中期来看,当美国经济明显走弱时,美联储货币政策可能做出前瞻性调整,人民币资金外流压力或有减轻。当前美国经济“一枝独秀”,特朗普减税政策对2018年-2019年经济增长的拉动最为明显,但扣除减税政策的影响,我们发现实际居民可购买力已经出现了一定程度的放缓。财政刺激政策也一定程度加速了美联储从紧的货币政策节奏,这使得2019年后美国经济陷入轻衰退概率增加,市场目前还没有对此充分预期和定价。若美国经济2019年后出现明显放缓,则美联储货币政策可能提前有所调整,美元汇率可能重回下行趋势。在外部整体流动性收紧的趋势下,美元汇率的走弱可相对缓解中国资本外流的压力,当然,国内经济基本面才是影响汇率预期的关键。(王姣 整理)