[摘要]
事件描述公司公告控股股东中轻集团与保利集团筹划重组。
事件评论母公司拟无偿划入保利,主业协同潜力巨大。中轻集团与中国保利集团公司(保利集团)于3月20日签署了重组框架协议。中轻集团整体产权将无偿划转进入保利集团。我们认为重组成功后或实现业务协同发展。保利集团是主营房地产开发、国际贸易、民用爆炸物品产销及相关服务的央企,为世界500强企业。保利集团2015年收入1673.11亿元,YOY+4.44%,实现归母净利润52.76亿元,YOY-9.39%。其中,房地产销售收入1402亿,占比83.81%。贸易收入95.37亿,占比5.7%。
煤焦销售及铁路发运收入27.71亿,占比1.66%。民爆产品生产销售收入22.63亿,工程施工和爆破服务收入20亿,合计占比2.55%。
保利集团房地产业务和海诚强大的设计能力互补。保利集团主营业务为房地产业务,房地产业务需要设计的支持。中国海诚拥有工程设计资质证书甲级,拥有轻工业工程项目设计最齐全的产品行业门类和强大的专业技术力量,可承担资质范围内的工业设计和建筑设计项目。保利地产作为国内龙头地产企业,土储充足,总建筑面积2058万平方。我们认为,若二者合并成功,保利集团地产业务或可和海诚强大的设计能力实现互补和双赢。
国际贸易协同,海外渠道互补。对比保利集团和中轻集团的主营业务。
保利集团国际贸易主要做军品贸易,在海外有深厚的客户资源。中轻集团主要做食品、日化、机械设备和车辆贸易。我们认为,虽然二者主营有区别,但是在渠道上可以实现相互补充和促进。
矿产资源投资开发和智能制造及智能机器人的协同。保利集团矿产资源投资开发业务主要从事煤炭、金属矿业和油气资源等领域开发。中国海诚增资控股长泰,长泰在智能制造及智能机器人领域深耕多年。合并后,长泰可凭借其成熟的智能制造、智能控制等关键核心技术研发和制造煤炭和金属矿业资源开发设备,实现协同发展。