[摘要]
一、事件:
招商证券3月28日晚间发布的2016年年报显示,该公司去年实现营业收入116.95亿元,同比下降54.76%;实现净利润54.03亿元,同比下降50.47%;每股收益0.91元,同比下降51.7%。拟每10股派发1.89元。
二、点评:
1、业绩下滑略超预期券商第一梯队竞争落后在市场整体持续震荡调整的环境下,公司2016年度营业收入同比降幅低于行业11.79个百分点(行业平均下降42.97%),净利润同比降幅略低于行业平均下降幅度(49.57%)。与券商第一梯队中的中信证券、国泰君安和广发证券相比明显处于落后地位。
2、投行业务有潜力自营业务尚待提升公司主要业务收入来源于经纪和财富管理、投资银行、投资管理、投资及交易等方面。
经纪业务方面,报告期内全年新开户达到178万户,全年股票基金交易量为10.13万亿元,市场份额虽然略有下降,但仍保持行业排名第8名;港股通交易市场份额为9.14%,同比增长24.18%,行业排名第3名。财富管理计划取得了显著成绩,去年末财富管理计划累计客户数达到244万户,增长29.22%。金融产品配置保持较高规模,全年共向客户配置金融产品1027亿元。除个人客户业务外,2016年,该公司财富管理业务新增一批核心主券商客户。客户交易资产规模跨越式增长,2016年主券商客户账户资产累计规模较上年末提升逾70%。
投资银行业务方面,报告期内公司A股主承销家数达27单,主承销金额339.18亿元,其中IPO项目12个,排名行业第4,保持优势地位。2016年末,公司IPO、再融资、并购重组项目储备数量均已进入行业前5,为2017年业务发展奠定了坚实基础。2016年,公司全年债券总承销达3,356.77亿元,同比增长48.66%,根据Wind资讯,公司资产证券化产品(ABS)、非金融企业债务融资工具、公司债券以及公司总体债券承销金额市场排名分别为第1、第2和第4和第4名,尤其是资产证券化产品承销金额连续两年排名第1,2016年市场份额达到15.34%。