上周行业主要数据回顾:纺织服装:棉花:郑棉1709周均价:15258元/吨(+0.76%);棉花现货周均价:16087.1元/吨(-0.5%);棉花328价格指数:
15978.8元/吨(-0.4%);Cotlook A:83.1美分/磅(-2.1%);棉纱线:32支纯棉普梳纱价格23275元/吨(-0.06%);40支纯棉精梳纱价格27016元/吨(-0.1%);坯布:32支纯棉斜纹布价格5.8元/米(-0.0%);零售:5月社会消费品零售额服装、纺织类同比增长8%;1-5月社会消费品零售额服装、纺织类同比增长7.2%;出口:纺织品、服装出口(以人民币计)5月同比增长10.5%、7%;1-5月全国纺织品、服装累计出口额(以人民币计)同比增长8.6%、8.3%;造纸原材料:美废8#上周均价为189.2美元/吨(+2.8美元/吨);漂白针叶浆-乌针上周均价620美元/吨(+0美元/吨);漂白阔叶浆-鹦鹉上周均价655美元/吨(-17.5美元/吨);化机浆-佳维针叶上周均价540美元/吨(+0美元/吨);原纸:灰底白板纸上周市场均价3727.5元/吨(+10元/吨);白卡纸上周市场均价6295元/吨(-0.0元/吨);瓦楞纸上周市场均价3723.2元/吨(+396.5元/吨);铜版纸上周市场均价6539.9元/吨(-130.9元/吨);双胶纸上周市场均价6508.33元/吨(+0元/吨);房地产及家具:前五月份商品房销售面积累计增长14.3%,家具零售累计同比增13%;金银珠宝:5月金银珠宝当月同比+9.6%,累计同比+8.2%。
复盘情况:上周上证指数收于3157.87(0.33%),周涨幅+1.11%。上周纺织服装(申万)指数涨幅-1.66%,跑输2.77pct,各子板块上周均跑输大盘;上周轻工制造板块涨幅-0.79%,跑输大盘1.9pct。纺织服装:上周纺织制造涨幅-2.06%,跑输大盘3.17pct;服装家纺涨幅-1.4%,跑输大盘2.51pct。轻工制造:上周包装印刷板块涨幅-2.03%,跑输大盘3.14pct;家用轻工板块涨幅-0.02%,跑输大盘1.13pct;造纸以及珠宝首饰子板块涨幅分别为-0.82%、+0.85%。
本周主要观点和重点关注个股:上周大盘震荡上行1.11%,上证50涨3.11%,受益于A 股纳入msci 指数的利好影响,龙头白马行情得以强化,家电、非银、食品饮料等表现较佳,而轻工由于个股市值偏小等原因未有标的入选,上周表现较弱,跌0.79%。分子行业看,家具在目前时点短期机会比较有限,前期地产数据较好家具板块整体发力,经过一轮上涨目前整体估值水平处于相对高位,加上限购后地产数据或有下行压力,对家具板块估值和业绩短期或有一定影响,短期建议谨慎,但中长线我们仍非常看好定制家具板块以及优质的成品家具企业,中长期可布局欧派家居(橱柜、衣柜、木门、卫浴等多品类产品线已逐渐成熟,开始全面发力,渠道建设相对完善,品牌在一二线和三四五线城市均有很高辨识度,推出相对低端的品牌欧铂丽,助力抢占三四线市场;橱柜属于前置购买需求,能带动衣柜、木门等大家居产品的协同发展)、索菲亚(衣柜的品牌认可度已经下沉到四五线城市,橱柜今年大概率盈亏平衡,木门和窗帘业务也陆续发力)、曲美家居、顾家家居等。造纸近期关注度有所提升,主要是废纸价格持续反弹创出去年以来新高,但纸价分化明显。以废纸为原料的瓦楞箱板纸迎来旺季,价格企稳回升,预计以废纸为原料的纸张短期价格坚挺。
但木浆级纸张处于淡季期,随着木浆价格松动,白卡、双胶、铜版等纸种承压,库存持续上升。纸价的持续上涨尚未形成合力,板块整体机会还需等待。中长期看,供给侧改革和环保趋严不可逆,推动行业景气度维持向上,若纸价未出现大幅回落,三、四季度造纸板块进入旺季后或仍有较大机会。我们看好多产品布局的太阳纸业和生活用纸龙头中顺洁柔。
风险提示:家具企业受地产限购影响营收下滑的风险;各类纸品价格出现大幅波动的风险。