MSCI Inc.公布,从2018年6月开始将中国A 股纳入MSCI 新兴市场指数和MSCI ACWI 全球指数。MSCI 计划初始纳入222只大盘A股。基于5%的纳入因子,占MSCI 新兴市场指数0.73%的权重。
MSCI 计划分两步实施这个初始纳入计划,以缓冲沪股通和深股通当前尚存的每日额度限制。第一步预定在2018年5月半年度指数评审时实施;第二步在2018年8月季度指数评审时实施。
点评:
进一步与国际市场接轨,带来增量资金。此次A 股被纳入MSCI 新兴市场指数,是继沪港通、深港通之后A 股与国际投资市场接轨的重要一步。MSCI 的高管表示,预计A 股纳入MSCI 后初始资金流入在170亿美元-180亿美元左右;如果中国A 股在未来完全纳入,预计资金流入可能达到3400亿美元左右。这对A 股,特别是被纳入指数的个股无疑是一大利好。
银行板块符合海外投资者投资偏好,更为受益。A 股银行板块共25只个股,此次有19只被纳入。大行、股份制银行全部入选,除杭州银行外,其他城商行也全部被纳入指数。银行板块向来业绩稳健、股息率较高、估值相对其他板块仍处于较低水平,符合海外投资者的投资偏好。相信A 股被纳入MSCI 新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数后,将吸引更多海外资金关注银行板块,利于板块估值平稳提升。
强者恒强,关注大行。银行板块整体基本面处于向好趋势,资产质量有转好趋势。而在资产质量转好的预期下,拨备计提压力也将减轻,利润增速有改善空间。这一预期可以支撑银行板块的估值回升。
而在今年监管收紧、MPA 考核正式实施之后,大行及经营有特色的股份制行的相对优势更为突出,银行业将越来越表现出强者恒强的趋势。前文提到,业绩稳健、股息高、估值低的个股更符合海外投资者投资偏好,而银行板块中,大行及股份制行龙头也更为符合这一标准。依然建议关注工商银行、建设银行等大行,及股份制行龙头招商银行。
风险提示:监管趋严,需注意政策性风险;银行资产质量问题与实体经济修复情况密切相关,需保持密切关注。