华创王君：中期选举对新兴市场直接影响不大
中证网讯（记者 王朱莹）美国中期选举投票结束，共和党继续执掌参议院，民主党则时隔八年重夺众议院的控制地位。这次选举对于新兴市场影响几何？对于A股走势又有何影响？
“分裂的国会意味着更多政策“制衡"，短期来看可能是相对最好的结果。”申万宏源证券策略分析师金倩婧表示，政治周期往往领先与资产价格周期，民主党再度掌握“众议院”意味着“特朗普政策”资产驱动逻辑正在逐步出现“拐点”，“强美股、强美元的特朗普交易”面临中期逆转风险。
华创证券策略王君团队预计中期选举对新兴市场的直接影响不大，自9月以来新兴市场与G7货币（G7成员国包括加拿大、法国、德国、意大利、日本、英国和美国）的波动率差异在触及2008年以来最高后就一直缩小，对应标普500指数和新兴市场指数的市盈率差异也开始收敛。
该团队认为G7货币波动率加速上升是强势美元趋于结束的信号，这和他们监控的CFTC外汇情绪指标相一致: 欧元兑美元多/空反向指标大幅回落，美元指数却连续拉出新高。
“整体而言，经历2018年中美股市波动率大幅上升冲击各类金融资产后，预计2019年股市波动放大对实体经济特别是工业产出和消费的冲击也会凸显，这种情况下美股和非美股市的市盈率差异，或将更多的以美股下跌来消化。”王君团队表示。
对于A股而言，金倩婧认为，关注中信依然是国内基本面趋势与内部政策应对，短期反弹修复，中期反转仍需等待。中期选举对中国资产价格的影响，短期更多体现在汇率维稳压力的缓解上。但对于A股市场而言，更需要看到内部政策应对的效果和基本面趋势改善的信号。目前来看，政策托底的信号开始逐步出现，部分板块开始呈现“政策”修复的阶段性反弹行情；而基本面彻底出清仍需要一定时间，实体经济更大的压力可能出现在2019年上半年，市场整体趋势反转仍需耐心等待。
