从10.23亿元到29.69亿元,再到23.78亿元,互联网金融公司海科融通的估值在不到一年时间中,经历了“过山车”式的变化。尤其是后两次与上市公司永大集团、新力金融的“联姻”,估值、预期业绩在3个月中就大幅滑坡。
在业内人士看来,在互联网金融证券化监管趋严的背景下,海科融通的上市进程并不顺畅。在与永大集团终止重组后,其自降估值、剥离资产,都是为谋求重组过会而努力。只不过,在短时间内,大幅调整预期业绩,进而调整估值,也在一定程度上反映其业绩承诺之草率,如此“戏剧化”运作会否成为重组的绊脚石还需观察。
估值缩水5.9亿
9月7日,新力金融宣布,拟以发行股份及支付现金的方式,收购海科融通100%股份,交易作价为23.78亿元。
就在不到三个月前,海科融通终止了与另一家上市公司永大集团的“联姻”。彼时,永大集团同样以发行股份及支付现金的方式收购海科融通100%的股权,只不过,那时的交易价格为29.69亿元。
短短三个月,估值差距5.9亿元。对于这一变化,海科融通并未在最新方案中予以解释,仅表示,公司股东承诺将剥离与第三方支付业务无关的子公司。
尽管未披露具体转让价格,但“不低于4000万元”、“不低于净资产”的表述,以及为规避监管而“瘦身”的目的,难以令市场相信这些资产价值5.9亿元。
同时变化的还有海科融通的业绩承诺。在与永大集团的交易中,交易对方承诺2016年至2018年归属母公司股东净利润分别不低于2亿元、2.6亿元和3.4亿元,三年累计8亿元。
在与新力金融的方案中,海科融通却降低了预期。交易对方承诺,海科融通2016年至2019年归属母公司股东的净利润分别不低于1亿元、1.95亿元和2.7亿和3.35亿元,2016年至2018年的合计数仅为5.65亿元。根据永大集团重组海科融通时的公告,上述子公司2014年几乎没有为公司贡献业绩,2015年1至10月则靠互联网借贷业务帮助公司扭亏为盈,其究竟价值几何值得关注。
从整体来看,在今年6月至9月,海科融通并未遇到经营问题,而行业环境也未发生明显变化,其迅速调低预期业绩,令市场对其业绩承诺的真实性颇为担忧。
记者注意到,在终止置入永大集团的公告中,双方并未在原因中提及标的资产的估值、业绩承诺事项,而这也变相证明了永大集团彼时对该估值的认同。换言之,倘若29.69亿元能够获得市场的认可,海科融通完全没必要自降“身价”,倒是可以随着行业发展提出更高的出让价格。