澎湃新闻记者 李晓青
国际投资银行瑞银(UBS)10月13日发布的一份报告中,将万科A(000002.SZ)评级由中性下调至沽售,目标价由19.9元/股降至16元/股。
瑞银认为,目前万科A的估值已经远高于历史平均水平和行业水平,同时,万科面临着下行风险以及更高的员工流动率。
瑞银报告称,万科A的股价自2015年7月以来涨幅超过75%,股价的上涨推动了估值的急剧增加。此外,股东和深圳铁路项目的分歧仍未解决,另一方面,各方紧张关系已经影响了万科成立合资企业的能力。
在土地储备方面,瑞银称,截至目前,万科在购买土地方面总共花费了1014亿元。近年来,万科一直在积极的购买土地,且有70%的项目采取合作模式。但从今年6月下旬至8月上旬,万科的合作伙伴或修改项目合作条款,或考虑进一步停止合作。
瑞银认为,如果万科的管理层与股东之间紧张的关系不能及时解决,那么对公司的项目开发可能会产生不利影响。
截至目前,宝能系持股比例25.40%,华润集团持股15.29%,恒大系持股6.82%,安邦持股6.18%。
在销售方面,万科2016年全年的销售目标为3000亿。根据万科10月9日的公告显示,前9月累计实现销售金额2629亿元,同比增加45.68%;销售面积1992.1万平方米,同比增长38.35%。
瑞银认为,在万科现有的重组的资源供应下,万科要实现全年3000亿的销售目标是没有问题的。
而目前为万科第三大股东的恒大,在前三季度的合约销售金额约2805.8亿元,位居全行业第一,超越万科。
截至10月14日收盘,万科A目前股价为26.84元,公司总市值2992.91亿元。