三七互娱跃进千亿市值俱乐部 持续盈利可期获长期资本青睐
中证网讯 （记者 于蒙蒙）今年以来，游戏板块走势活跃，头部游戏企业更是呈现节节高升态势。7月9日，三七互娱（002555）股价开盘后急速拉升，截至9时39分，涨至48.50元/股，市值突破一千亿元，创下历史新高。在业内人士看来，三七互娱股价的持续走强，离不开游戏行业“强者恒强”的竞争格局及其持续、稳定的盈利能力，后市仍看好游戏板块龙头企业的投资价值。
当下，游戏行业的头部效应愈加明显，使得头部企业的业绩增速明显高于同行平均水平。首先，从整体收入占比来看，据伽马数据显示，2018年至2019年，腾讯、网易、三七互娱等头部游戏公司的游戏销售收入占中国游戏市场及海外市场游戏出口总收入的比例从57.81%上升至62.25%，且大部分头部游戏公司的国内外市场游戏销售收入增速均远高于同行业平均水平。其次，从研发端来看，近年来，游戏玩家对互联网游戏的质量要求越来越高，大幅提高游戏研发门槛和竞争壁垒。头部游戏公司的研发体系在竞争激烈的格局中更具优势，使得其业绩增速明显高于同行业。
此外，从互联网流量端来看，近年来，字节跳动、腾讯等为代表的主要互联网媒体渠道商大力发展互联网流量业务，成为互联网游戏行业发展的重要推动力。作为主要互联网媒体渠道商的重要客户，头部游戏企业与互联网媒体渠道商进行深度合作，带来了业务的高速增长。
在持续盈利能力长期可期背景下，今年以来，头部游戏企业也引来了长期资本的青睐。相关数据显示，截至6月24日，与今年年初相比，获北向资金加仓的游戏概念股主要包括三七互娱、完美世界、星辉娱乐及顺网科技等13只个股。其中，三七互娱获北向资金加仓最多，从年初北向资金占流通股比例的3.49%，加仓至最新的7.04%。
针对游戏板块后市投资价值，业内人士认为游戏板块龙头企业仍具备较大投资潜力。新时代证券胡皓在近期研报中表示，游戏板块有望再次引起市场较大关注，当前游戏板块在新技术和资本助推下，有较强的内生发展能力。同时，二季度各主要游戏公司流水、日活等情况都保持着良好发展态势，5月还出现了手游市场规模的两位数增长，未来市场或仍愿给予一定确定性溢价。
