晨报点兵：千亿养老金入市 刺激大盘反弹

　　中证网讯 昨日两市低开震荡走低，成交平稳。油价上调曾带动石化双雄及其他能源类个股上涨，但午后逐渐回落，电力、地产、保险、钢铁等近期弱势股相对走强，中小板和创业板个股再度大幅下跌。中证网精选今日券商晨报，为您第一时间提供专业机构投资策略。

　　千亿养老金入市 刺激大盘反弹

　　方正证券在晨报中指出，虽然在上一交易日方正证券做出了警惕冲高回落的判断，但是周二市场直接低开低走，且个股普跌，这还是超出了预期。从盘面来看，跌停的股票再现再度印证了市场已经正式步入调整期，但在市场大跌的背景下，仍有11 只股票涨停，表明场内资金依旧活跃，市场人气并未完全消退，这将减弱市场持续杀跌的力度，而一旦市场出现较为严重的超跌，反弹将会再次出现，这样市场整体格局将会呈现出震荡调整的态势，与我们近期强调的观点相一致。短线而言，由于周二个股跌幅较大，另外在权重板块方面，金融指数跌破上周四的低点，这对短线市场运行不利，预计近日市场将延续弱势格局。

　　操作策略方面，本来经济回落已造成上市公司业绩回落，再度上调成品油价格使市场对上市公司业绩担忧进一步加剧，昨大盘在指标股走弱及个股获利回吐压力下震荡调整，两市总成交量减少，表明市场资金观望情绪浓厚，场内资金在个股上自救为主。从技术上看，昨大盘虽受撑于10 周均线，但短期均线反压较重，量能的萎缩及昨低点低于前一交易日低点，预示今大盘将再度考验半年线支撑，若半年线再度获得有效支撑，则大盘有望形成技术性反弹。本周的一年期央票虽再度缺席，但昨央行进行了28 天500亿正回购，本周到期资金仅510 亿，再度净回笼是大概率事件，导致昨银行间中短期同业拆借利率小幅走高。央行此举意在继续通过公开市场平滑流动性，以对冲财政存款缴纳给资金市场造成的压力，而非政策收紧流动性。昨国务院批准社保基金运营广东千亿养老金，养老金入市正式成行，虽开始以投资债券为主，但给市场提供了想象与预期，毕竟态度决定一切。短线大盘因消息而反弹，但能否真正走强还有待观察，因为一季度上市公司业绩大幅回落及上半年高收益债市场设立对未来市场负面影响不容忽视。操作上，控制好仓位，切忌追高，重仓者逢高减持前期涨幅过高股及垃圾股，轻仓者可逢低关注蓝筹股及补涨股交易性机会为主。

　　积极心态应对行情震荡

　　兴业证券研究所发布的中国宏观经济周报指出，两大假设需重新审视。

　　前期国内投资者对于海外的两个假设都是较为乐观的：1）海外货币政策持续放松，2）国内政策有底。然而，这两个假设均需重新审视。近期各国货币政策放松的节奏都有所放缓，同时总理及央行言论均使得对外资流入判断趋于谨慎，而政府对经济下滑有一定容忍度，同时对房地产市场的态度也使得我们对国内政策有底需更为谨慎。新一届政府如果考虑未来10 年的增长，则必须要打消“地产是最好的投资品”这一预期。周度跟踪——流动性：央行释放信号，两率之一下调临近。从资金供需层面来看，3 月末银行可能出现的冲存款有可能会导致下月资金供给出现波动。同时，人民币贬值预期上升、1-2 月贸易逆差、FDI连续四月下降，意味着外汇占款短期内也存在下行风险。这些因素都将导致央行需要平滑4 月份的资金供给。从效果上来说，降准是比较直接的手段。但另一方面，回购利率下调和贷款需求不足的格局，意味着利率（尤其是贷款利率）下调的可能性也在上升。

　　投资策略方面，近期市场震荡分化特征明显，建议以积极的心态应对行情震荡，优先配置确定性增长+估值合理的品种。