心忧“去杠杆” 债基经理观望情绪浓

　　对于此前热度颇高的债市而言，利空是突如其来的。伴随着央行重启14天逆回购向市场释放明显的信号后，众多机构投资者的态度出现逆转，短期看空之声不绝于耳。而基金经理们，对于债市的观望情绪也明显浓厚起来。

　　上海某基金公司固定收益总监向中国证券报记者表示，近日来债券市场出现明显的调整，部分机构减配债券的心态较重，这一方面有债市前期涨速过快导致自然调整的因素，另一方面则是市场对政策风向的变化把握不准，需要重新审视潜在的政策风险。不过，该总监认为，在“资产荒”没有消除的大背景下，债券作为低风险资产仍然会有较大的配置需求，因此，短期调整不改债市长牛格局，跌下来或会提供较佳的买入机会。

　　不可掉以轻心

　　尽管多数基金经理依旧认为，在经济下滑的背景下，货币政策不会出现明显收紧，市场流动性宽松的格局仍将延续，但有鉴于近年来资本市场频频出现的“黑天鹅”事件，他们对于债市潜在的风险也抱以相当的警惕。

　　一位纯债基金的基金经理表示，在近期债券市场超乎预期的上涨中，利率水平已经下降到令投资者不安的水平，因为要想获得相对满意的收益率，意味着当前利率下投资者需要更高的杠杆，而这显著增加了市场的风险。过快的上涨透支了未来的行情，因此，短期调整在所难免，但调整幅度和时间，更大的因素会取决于政策的变化，如果央行在政策上有意识地挤压“水分”，债市调整的幅度也有可能会超预期。

　　某私募基金的固定收益投资经理则向记者表示，从此前股市的表现就可以明白，去杠杆是资本市场各个领域的长期过程，即便短期因为“资产荒”而让市场对流动性充裕过于信任，但必须谨记，市场流动性的调控权其实完全掌握在央行手中，因此，投资者对于债市潜在风险的爆发不可掉以轻心。“尽管这次未必重演2013年，但必须提升警惕之心。”该投资经理说。