王雪松：并购是高新技术产业发展必然选择

　　证监会市场部原副主任、中关村大河并购重组研究院院长王雪松在主题演讲中表示，高新技术产业发展是实现经济高质量发展的关键。高新技术产业具有依赖人才、技术更迭快、市场竞争激烈等特点，产业并购是高新技术产业持续发展的必然选择。

　　王雪松指出，当前经济发展已由依靠资源、制度改革、基础设施投资等要素转化为依靠商品市场、劳动力市场和金融市场效率改善以及技术成熟度等效能因素的提升。高新技术产业的发展，将对中国制造业迈向全球产业链高端、实现经济高质量发展起到关键作用。

　　针对当前高新技术产业并购发展，王雪松指出其六大特点。一是高新技术产业并购在经济转型期非常活跃。她表示，2014年至2017年期间，中国高新技术领域并购的年复合增速为6.06%，几乎为全市场并购增速的三倍。二是高新技术产业并购增速快于全市场，占比提升，逐渐成为主流。王雪松表示，2014年-2018年，高新技术领域并购金额及数量增长率均领先于全市场。三是并购成为助力传统产业向高新技术领域转型的非常重要手段。2014年-2017年，中国企业由传统产业向高新技术产业转型的并购数量增加27%，并购金额增加169%。四是当前高新技术产业的并购越来越重视产业协同，产业协同是高新技术产业并购的一个主要的目标。五是高新技术产业并购以电子信息业为主，各产业均衡发展。六是高新技术领域跨境并购趋缓，区域日趋多元，原来大都以美国为主要并购市场，现在越来越向亚洲的一些国家拓展。

　　展望高新技术产业并购未来发展，王雪松认为将呈现三大发展趋势：一是高新技术企业人才获取型的并购是并购发展的一个最重要趋势。她表示，中国并购市场经历了国企并购为主的萌芽阶段，以并购换资金、市场、渠道的阶段，然后是技术获取型并购阶段，这一阶段是通过并购形成新技术、专利和产品，从而提升企业核心竞争力。

　　二是高新技术产业的发展离不开持续性的产业并购，并购是全球高科技企业成长到一定阶段的必然选择。

　　三是高新技术产业并购的宏、微观基础越来越成熟。监管方面，资本市场监管制度对高新技术产业并购的支持力度不断加大；工具方面，市场涌现多样化的并购融资工具；此外，高新技术企业更加重视并购整合的协同效应和并购风险。

　　王雪松预测，科创板、注册制为高新技术企业发展提供了更广阔的资本市场舞台。伴随科创板的发展，中国将涌现出一批全球顶尖的科技型企业和优秀的股权投资机构。