易方达王超：资源类标的具备中长期投资机会

　　距离2016年的行情只剩下最后一个月，公募基金即将开启最后的冲刺模式。目前来看，资源、基建类个股的持续反弹成就了部分基金的优势地位。易方达资源行业基金经理王超日前表示，大部分资源品经历长达5—6年的缓慢下跌，今年受益于供给侧改革价格出现明显回升，但目前A股市场的资源类个股尚未完全反应此轮价格上涨为企业盈利带来的弹性，随着这一问题逐步得到确认，资源类股票具备中长期投资机会。

　　王超表示，经过一年多的消化，市场参与者的心态逐渐从股灾的阴影中走出来了。随着各种配资模式的清查，过度的杠杆模式已经得到控制，市场的流动性自然也不会出现问题。从纵向的历史维度来看，目前的估值水平并不算低，但考虑到目前的低利率环境，市场具备结构性的机会。在市场向2017年切换的过程中，王超看好低估值和高股息率的个股，主要原因在于这类资产能够满足长线投资需求，部分地产建筑股、家电股、稳定消费类个股多属于这一类别。

　　近期国内外多方因素牵动着市场的神经，比如12月份美联储加息预期增强、人民币快速贬值，王超认为美元持续强势的空间有限，适当的汇率波动十分正常，对于人民币适度的波动不用过于焦虑。从估值的角度看，房地产行业也具有一定的泡沫。与房地产和固定收益类资产相比，权益类资产的吸引力十分明显。尽管短期内股市可能受到各种因素的冲击，但权益类资产在大的时代背景下将持续显现出投资机会。

　　现阶段，王超继续看好资源类股票的投资机会，主要的原因有两个方面：一是资源品的产能和中间渠道库存已有非常大的改观，资源品价格具备长期上涨的趋势。另一方面，A股市场的资源类个股尚未完全反应此轮价格上涨为企业盈利带来的弹性，股票投资者需要确认价格上涨的持续性之后才肯给予股票相应的估值，目前市场仍处于过去几年对大宗商品的熊市思维中，对价格上涨的持续性持怀疑态度。这一问题会随着时间推移，逐步得到确认，资源类股票具备持续的投资性机会。

　　对于商品资源行情，王超认为，大宗商品经过几年的低迷寻底之后具有较强的安全边际，商品价格有所回暖，同时中国的供给侧改革为部分资源品的中长期前景提供了较好的逻辑预期。在此背景下资源类个股具有较高的弹性，具备显著的投资价值。

　　Wind数据统计显示，截至11月30日，王超管理的易方达资源行业混合式基金今年以来复权单位净值增长率22.5%，在372只万得同类基金中业绩排名第二。