摩根士丹利华鑫基金：货币环境仍处于对市场呵护期

　　中证网讯（记者 张焕昀）11月5日，央行公告称，开展MLF操作4000亿元，与当日到期量基本持平，期限为1年，中标利率为3.25%，较上期下降5个基点。对此，摩根士丹利华鑫基金分析指出，近期债市调整较多，本次MLF利率下调显示货币环境仍处于对市场的呵护期。　　

　　摩根士丹利华鑫基金指出，央行在这个时点下调MLF利率，首先打消了市场对通胀带来政策收紧的顾虑，表明稳增长在当前处于更重要的位置。MLF利率下调一定程度上消除了恐慌心理，让市场保持理性。其次，MLF下调是对贷款利率市场化改革的一次落实，由于贷款利率已经推进了市场化改革，即LPR与MLF利率挂钩，引导融资成本下行，代表市场化利率的MLF也是重要的基础。下调MLF利率表明了央行降低企业融资成本的决心。　　

　　摩根士丹利华鑫基金认为，近期债市调整较多，本次MLF利率下调显示货币环境仍处于对市场的呵护期，政策不会轻易转向。“我们需要理性看待通胀压力与经济压力并存的现状。预计年内债市继续延续振荡走势，趋势性不强。”