大成基金黎新平：受益于外资流入 MSCI质优价值100投资价值显现

　　中证网讯（记者 张焕昀）近期，MSCI三度扩容的消息又点燃了A股市场。外资持续流入会助涨哪些板块，是投资者普遍关心的话题。

　　大成MSCI中国A股质优价值100ETF基金经理黎新平指出，包含“价值、红利、低波动”等单个标签的指数都可以归类为单因子Smartbeta指数。目前国内Smartbeta处于起步阶段，红利、价值、质量等基本面因子是目前国内指数基金应用最多的选股策略。

　　黎新平表示，MSCI质优价值100指数是多因子Smartbeta指数，根据一定的选股逻辑及选股策略通过多个因子来进行投资组合的构建。

　　黎新平进一步表示，MSCI质优价值100的选股因子主要是价值因子和质量因子两大类，具体包括盈利性、杠杆率、盈利稳定性、市净率、预期市盈率等多个优化因子，同时兼顾了低波动因子，在指数成分股中剔除了波动风险较高的股票。这种因子组合的构建主要反映“漂亮100”的投资理念，也即以合理的估值投资于高质量、低波动风险的股票。

　　近年来，国内资本市场逐步加大开放力度，以MSCI为代表的外资加速进场，带来成熟理性投资理念的同时，A股核心资产也被逐步加码。

　　黎新平阐释，从投资理念和选股策略上看，MSCI中国A股质优价值100指数追求长期稳健的投资收益，选股策略是“质优、价值、低波动”。而从MSCI宣布A股纳入以来，北向资金的选股偏好与MSCI质优价值100的选股思路也呈现高度的一致性。

　　从资金层面看，11月底MSCI扩容， 北向资金在10月底已经出现显著的增加，外资陆续开始进行布局。根据过往经验，在扩容生效日前后会有较大规模的资金净流入。MSCI中国A股质优价值100指数成分股当前纳入权重占比为84%，在纳入因子提升后，纳入权重将达94%。

　　由此看来，此次MSCI的扩容将会进一步为A股市场带来增量资金，过往外资选股偏大市值、低估值、盈利稳定、高流动性等特征，而本次扩容集中在大盘和中盘股，因此大中盘低估值和盈利稳定的股票都会是外资重仓配置的板块。