11月26日,招商银行金融市场部高级分析师万钊表示,央行通过MLF等方式投放对冲外汇占款下降是必要的,但并不够。
随着资本持续外流,理应逐步降低存款准备金率,来实现“丰水期蓄水,枯水期放水”。
三季度末,金融机构超额存款准备金率降至1.70%的历史低位,10月M2增速与目标增速仍有较大差距,7天回购利率近期波动明显加大,均显示目前的准备金率偏高,需有所调整。相比年初,目前市场对人民币汇率的预期更加稳定,对汇率波动的恐慌心理大大缓解。
12月是合适的时间窗口,一方面美联储12月加息后,美元大概率短期见顶,人民币贬值压力暂缓。
另一方面明年元旦后居民换汇的额度打开,预计居民有较踊跃的换汇需求,这会带来外汇占款的快速下降和流动性的被动收紧,需提前预留政策空间。