2016年即将结束,有喜有悲的投资者已经把注意力转向新的一年,各大海外大行纷纷推出明年投资“锦囊妙计”。
总体而言,多数机构继续看好今年表现抢眼的美股和美元资产,对新兴市场的看法至少是“不悲观”。
“美系”资产机会多多
明年对于全球经济以及金融市场影响最大的事件之一就是特朗普“新政”。特朗普正式就任美国总统后,将带来哪些“掘金点”?各大投行观点不一,但总体来看,美元、美股料将相对受追捧。
法兴银行表示,美股在明年将延续现在的上涨趋势,而这与美国经济基本面的支持分不开。美国经济在其上涨周期内,已经是第八年上涨,而随着特朗普获选,这一上涨周期将被延长,预计2017年美国GDP增速和通胀目标将升至1.1%和2.7%,同时明年标普500将触及2400点,与目前2200的点位相比上涨9%。法兴股票策略分析师Frank Benzimra表示,美国经济增长前景将是价值类股票的催化剂。
富兰克林邓普顿股票团队首席投资总监Edward D. Perks表示,明年美国将迎来第8个黄金经济扩张年。美国短暂的房屋投资租赁过热迹象,并没有影响经济陷入衰退期。相反,未来美国及全球股市前景乐观,虽然不排除部分投资者对商品价格和美国利率上升持谨慎态度。
高盛集团指出,此前美国候任总统特朗普在胜选演讲时,将重点放在基础设施建设而不是贸易保护主义或移民问题上,这表明市场需要经济增长,市场对特朗普任期内的经济前景预测已经迅速从“不确定”转为“增长”。高盛预测,特朗普“新政”将有助于推升通胀,将利好美元。此外,美国和其他地区在经济增长以及通胀上的分化,也将利好美元。
摩根士丹利也看好美股明年的前景。该机构预测,全球经济在2017年和2018年将分别增长3.4%和3.6%,高于今年3%的增速,而其中主要归功于美国经济增长的加速,美国当前的经济增速为1.6%,而大摩预计这一数字在未来两年将增加至2%。
对新兴市场不悲观
今年新兴市场表现大起大落,更为重要的是,美元升值加剧新兴市场资金外流,但从年末各家海外大行的分析来看,它们对新兴市场已经不再悲观。
高盛认为,对于美国贸易政策,其它地区特别是新兴市场不需要过于忧虑。高盛预测近期并不会出现贸易战,部分媒体过分夸大了贸易战可能产生的金融市场下跌风险。高盛在全球股市中最看好亚洲(除日本外)股市,预测其回报率能达到12.5%,远高于2016年的回报率3.8%。
贝莱德智库指出,对新兴市场持正面看法,但各国之间的潜在贸易摩擦是风险因素,值得关注。
富兰克林邓普顿指出,新兴市场形势将出现逆转。更强大的美国经济可为其他多个经济体和市场提供正面动力,令股票市场的“领导地位”可能由美国转移至其他地区。新兴市场推出积极的财政政策和结构性改革来促使经济复苏。另一方面,新兴市场的通胀在减弱,其货币政策或有更多灵活性。
放眼全球股市,富兰克林邓普顿认为未来新兴市场投资前景将更为广阔。短期而言,特朗普上台后市场不确定性因素增加,贸易保护主义抬头或许会给新兴市场带来冲击。不过投资者无需太过担心,这些政策必须经过国会审议通过后才能执行。截至2016年底,虽然新兴市场的经济增长有所放缓,但跟发达市场的基准相比,已有改善迹象。
抗通胀、高科技成热点
如果从更细分的行业来看,抗通胀和高科技成为2017年的两大热词。
高盛集团表示,美国大选之后,市场对美国的通胀预期迅速飙升。高盛预测未来美国、欧洲、日本等发达市场的通胀率将更快回升,因此高盛建议明年做多美国10年期通胀保值债券。
贝莱德智库指出,通货再膨胀正在“扎根”,而全球债券收益率已经见底,因此偏好股票多于债券。而相较于国债,更青睐信贷资产。预计债券收益率将上升,收益率曲线将趋于陡峭化,因而与长期债券相比,该机构更倾向于短期债券,并认为一般股票会比类似债券的股票更值得投资。从行业而言,偏好金融和医疗股。
富兰克林邓普顿投资方案团队高级副总裁Thomas A. Nelson表示,2017年,现金及实体抗通胀的避险资产将被看好,资产配置将倾向于低风险、高流动性为主的中度防守性策略。看好估值吸引力大并具有抗通胀能力的美国债券。
富兰克林邓普顿认为,近期黄金板块涨势喜人,未来将迎更多投资机会。数据显示,很多黄金公司的股价都低于当前的采矿成本。即使在今年反弹之后,金价仍比2010年年底水平低50%以上。英国脱欧以及全球政局动荡的大背景都会支持金价持续走强。此外,金价逆袭将让矿产资源公司获利,未来黄金股将受热捧。
富兰克林邓普顿股票团队认为,随着科技全球化浪潮来袭,将推动未来数十年高科技企业盈利扩张,预计2017年高科技企业的盈利能力将继续得到改善。