上周重头戏之一美联储决议在周四(3月16日)凌晨圆满落幕,如市场预期一样,该央行宣布加息25个基点,且随后公布的点阵图显示,大多数联储委员认为2017、2018年各加息三次。
然而,令市场感到意外的是,在美联储加息靴子落地后,美股不跌反涨;理应上涨的美元却跌至1个月低位;而最应该下行的黄金竟在一天内暴涨30美元。那么,市场为何会出现这样的局面?这是否意味着黄金即将迎来牛市?
美联储踏上加息路美元多头将梦碎?
通常而言,一个国家利率上升会提振该国资产,吸引资本流入。但在美联储周四宣布加息后,美元却一路下跌。对此,市场普遍认为,美联储本次加息已提前被充分消化、美联储主席耶伦的言论不及预期的鹰派,是美元出现这种反应的关键原因。
眼下随着经济强劲复苏,美联储今年可能加快升息节奏几乎成事实,但即便是在这样的背景下,美元却可能将面临涨势放缓的风险.
坚持这样观点的市场人士认为,相较于其他国家,美国不再是全球经济的唯一亮点。举例来说,欧元区现在的经济增长速度快于美国;在日本,经过五年的非常规措施的拉动,物价也开始慢慢爬升。
宏利资产管理驻香港的投资组合经理Kisoo Park就表示,随着其他国家在削减量化宽松和加息方面逐渐赶上美国,美元将失去吸引力。不过他仍预计美元今年将上涨。
另外,一些投资者则认为,美元自2012年算起涨幅已经够大,未来上涨空间或许会越来越小。据国际清算银行数据显示,美元实际有效汇率目前已经高于五年和10年平均水平。
不过,看多美元的投资者强调称,今年还有其他因素可能推高美元。美国税收政策改变就是其中之一。他们认为,如果税制改革能够促使企业将囤积在海外的现金调回美国,则很有可能转变美元前景。
黄金竟强势逆袭投资者争相买入
美联储加息落地后,美元的下跌成全了黄金的上涨。金价周四一天暴涨30美元,最高升至1233.13美元/盎司,创去年6月英国脱欧公投以来的最大单日涨幅。
事实上,在加息结果未公布前,投资者就已经对黄金表现出了强烈的投资欲望,而这种现象在中国市场就可以看到。
根据东方财富网choice数据,今年以来,华安黄金易ETF融资融券余额已从年初的约45亿元飙升至近104亿元,表明看多黄金的投资者越来越多。以下是该ETF2017年以来的融资融券余额变化表:
黄金如此受捧皆因四大因素
既然黄金这么受投资者欢迎,那其中的缘由是什么?就目前来看,可以分为四大点:
第一,美元涨势料放缓。如上面提到的那样,考虑到美国经济不再是全球唯一亮点、美元估值已经过高,美元涨势未来可能会放缓。而在大多数情况下,美元与黄金都存在较强的负相关性,因此美元涨势放缓很可能带来金价的上涨。
第二,股市估值已经过高。眼下美股即将走完牛市的第八个年头,面对几乎只涨不跌的股市,一些市场人士担忧风险将至。比如,华尔街市场分析师John Hussman表示,如今美国股市已经位于历史最危险的处境,股市价值被高估的程度甚至要比1929年的暴跌要严重。因此他建议,投资者应该减少股市的持仓,增持实物黄金,因为黄金相对便宜。
第三,欧洲政治风险不容忽视。2017年对于欧洲来说,是个不折不扣的大选年。除了已经开始的荷兰,法国、德国以及意大利都将陆续举行大选。而在欧洲民粹主义盛行,该地区的政治风险也将增大,这对黄金而言是利好消息。
莫尼塔分析师认为,尽管当前市场还没有反应出这样的风险,但是一旦风险爆发,市场波动率指数可能飙升,黄金也将因此受追捧。
第四,从历史数据来看,美联储加息往往利好包括黄金在内的大宗商品。数据显示,在前三次加息周期中,大宗商品均有不错的表现,比如在2004年6月至2006年6月的加息周期中,金价录得了52%的涨幅。
黄金后市机构观点这样说
对于黄金此次的反弹,一些投资者仍持怀疑态度,因为他们因为欧洲可能不太会出现政治地震,但大多数投资者对金价前景表示乐观。那么,各大机构又是如何看的呢?
荷兰银行:金价可能涨向1250美元。美联储决议之后,美元全盘走软的情况可能还会持续几个交易日。该行预计,金价的跌势也将完结,金价未来数周将看向1250水平。
道富环球投资管理公司:黄金未来几个月将走高。该公司黄金投资策略主管George Milling-Stanley周五(3月17日)指出,金价在未来几个月内有进一步走高的空间,因市场开始适应美联储今年将继续“逐步”加息的观点。他还表示,预期黄金会重新测试去年的阻力水平1350/1400.
瑞银:今年黄金均价将会达到每盎司1350美元的水平。该行分析师指出,瑞银上调金价预期是在考虑美国大选后的一系列市场情况作出的,包括财政刺激将支撑经济和收益率增长。
高盛:持中性立场。该投行认为由于市场开始重新消化今年的加息预期,这对黄金可能是个显著的不利因素。不过考虑到特朗普的贸易壁垒和边境税调整政策可能录好黄金,因此对黄金持中性立场。