自2009年3月以来,美国股市就没有出现过20%以上的跌幅,创下了历史第二长的牛市周期。特朗普意外当选美国总统后,美股更是开启了一波所谓的“特朗普行情”。近期特朗普“通俄门”持续发酵,美国三大股指却未改上涨走势。对于这场牛市何时终结,业界也是意见不一。
对于当前美国经济和股市的看法,华尔街大佬们中也出现了分歧:有人非常乐观地认为美股还将再创新高,也有人悲观地指出,当前市场风险和杠杆率都处于金融危机后的较高水平。
对冲基金巨头Citadel:牛市未结束
对冲基金巨头Citadel首席执行官肯·格里芬(Ken Griffin)很乐观。他预计,美国股市的牛市尚未结束,将进一步上涨至创纪录的高位。
格里芬在接受CNBC采访时说:“如果我们回顾历史,我们还没有处在商业周期的末端。一个有些令人不安的想法是,我们接近了那个时刻。而在我们接近这个时刻的同时,货币政策宽松的规模仍十分庞大。”
他表示:“我认为这个商业周期还能进一步的走强,而股市将追随商业周期走强。但令人担忧的是,面对下一次下跌,我们的火力有些受限。这应该让我们所有人感到担心。”
Citadel管理资产超过260亿美元。其旗舰基金去年表现不及大盘,全年上涨5.06%,创下8年来最低涨幅。去年,标普500指数上涨9.5%。
格罗斯:市场风险处于金融危机来最高水平
相较而言,“债王”比尔·格罗斯就没那么乐观了。
7日格罗斯表示,美国市场的风险处于2008年金融危机之前以来的最高水平,因为投资者正为捕捉机遇付出高价。
在讨论市场的风险时,73岁的格罗斯说:“现在市场不是低买高卖,而是高价买入然后合掌祈祷。”
在格罗斯看来,各国中央银行的低利率和负利率政策,人为推高了资产价格,同时几乎没有带来实体经济的增长,且正在惩罚着个人储蓄者、银行和保险公司。
格罗斯认为美债是是发达市场债券中最具吸引力的,特别是从收益率角度考虑,但依旧认为美债价格被高估,收益率被低估,投资者在美国国债与现金仓位之间的相对比例应该谨慎。他指出,“投资者在美国国债与现金仓位之间的相对比例应该谨慎,我自己基金的久期为负1~2年。”
此外,他还提到,最具吸引力、高估程度最低的资产包括相对于资产净值折价5%-10%的封闭式基金,他们在市政债上带来5%-6%的收益率,在公司债券上带来8%~10%的收益率。
格罗斯管理着20亿美元骏利亨德森全球无限制债券基金,今年截至6月6日该基金回报率为3.1%,跑赢了22%的同类基金。
对冲基金经理辛格:当前金融市场杠杆率比2008年还高
被认为是华尔街最精明且最强硬的对冲基金经理保罗·辛格(Paul Singer)也与格罗斯持相同观点。
7日辛格向彭博表示,“扭曲的”货币政策、监管政策在金融危机后的近10年中,给投资者带来了风险。他指出:“我对目前我们所处的状态非常关心,与2008年之前相比,今天的全球金融体系杠杆率更高,我不认为金融体系比之前更为健全。”
他进一步解释到,几年的低利率已经让中央银行应对经济衰退的成效减弱。“抑制性”财政、监管和税收政策则加剧了收入不平等,导致了民粹主义和极端政治运动的兴起。投资者信心可能会突然消失,引发债券市场,股票市场震荡,冲击金融机构。
对美国金融市场前景看淡的辛格最近成立了一个50亿美元的“雨天基金” (Rainy Day Fund),以备战潜在“大灾难”的爆发。他在致投资者信中提到,波动性长时间低迷及股市持续攀升可能会导致金融市场近期掀起一阵腥风血雨。
辛格名下对冲基金Elliot Management 管理着330亿美元资产。