近期,安信证券诸海滨团队推出环保行业2017下半年投资策略姊妹篇:《环保岂能待对标A股龙头,新三板固废、环卫子版块异军突起!》,报告指出,相比主板公司资金雄厚,新三板环保企业虽然公司争取PPP订单实力较弱,但PPP模式终有所为,原因在于主要优势在于技术研发、专业机构辅导、政府补助以及融资方式上。
为此,安信证券构建了新三板环保行业股票池,其中涵盖了蓝天环保、玉禾田、新安洁、壹鸣环境、蓝德环保、星火环境、德长环保、利达股份、现代环科、汉唐环保、深港环保、中航泰达、特利尔、百川环能、通捷水务、联飞翔、天源环保、天创环境、志能祥赢、金达莱、华江环保、路德环境、蓝岛环保、新中天、安洁士和新荣昌26家公司。
对于此次设立的“安信环保股票池”,安信证券表示主要围绕四个维度的投资逻辑:
首先以行业视角,以环保政策导向+PPP模式为主线;其次是财务视角,关注高成长+低估值公司;再而是产业视角,挖掘技术竞争优势+运营经验丰富的公司;最后是制度视角,卡位净利润3000万,pre-IPO公司质更优。
刚参加完“新三板+”2016年度在线业绩发布会的蓝天环保成功入选。
资料显示,蓝天环保是国内最早专注于节能环保服务、节能环保技术研发、合同能源管理的高新技术企业。目前主营为清洁能源及可再生能源(天然气、地热能、中水源)的集中供热。
(数据来源:“新三板+” App AiLab)
蓝天环保于4月26日发布2016年年度报告,报告期内公司实现营收2.34亿元,较上年同期增长16.42%;净利润4,695.46万元,同比增长19.81%。
(联讯证券新三板研究负责人彭海)
联讯证券新三板研究负责人彭海在由“新三板+”独家主办的蓝天环保2016年业绩发布会中表示,蓝天环保近两年业务发展迅速,营业收入稳定增长,净利润大幅增加,在三板企业中,质地优良,发展潜力可期。公司估值不到20倍PE,处于价值洼地,价值投资性较高。
根据“安信环保股票池”的筛选标准,蓝天环保得以入选主要体现在以下几个方面:
1、从行业看是政策支持焦点
今年5月,财政部、住建部、环保部、国家能源局联合印发《关于开展中央财政支持北方地区冬季清洁取暖试点工作的通知》,通知明确中央财政支持试点城市推进清洁方式取暖替代散煤燃烧取暖,引导企业和社会加大资金投入,实现试点地区散烧煤供暖全部“销号”和清洁替代,形成示范带动效应。试点工作将重点支持传输通道“2+26”城市,试点示范期为三年,中央财政对试点城市给予直辖市每年安排10亿元、省会城市每年安排7亿元、地级城市每年安排5亿元的奖补资金。
今年1月,国家发展和改革委员会近日发布《地热能开发利用“十三五”规划》,“明确到2020年,地热供暖(制冷)面积累计达到16亿平方米,京津冀地区地热能年利用量达到约2000万吨标准煤。”通知指出,“按照集中式与分散式相结合”的方式推进水热型地热供暖,在“取热不取水”的指导原则下,进行传统供暖区域的清洁能源供暖替代,特别是在经济较发达、环境约束较高的京津冀鲁豫集中规划,统一开发。”
供热行业的节能环保对京津冀及周边地区大气污染治理影响重大,对于清洁能源供热国家政策不断给予政策和资金支持,蓝天环保主营为清洁及可再生能源(天然气、地热能、中水源)集中供热,正好起跑在政策东风的支持下。
2、从产业看具备运营经验+技术优势
蓝天环保在清洁能源供热领域深耕十余年,在清洁能源及可再生能源供热领域积累了丰富的经验,在集中供热的方案设计、工程施工、运营管理等方面拥有专业团队。公司自主研发的“供热智能管理系统”,是针对各种热源的区域供热系统开发的全面解决方案,是一套供热智能检测控制系统。公司在综合运用烟气余热回收、供热管网水力平衡设计等供热行业非专利通用技术的基础上,配以“供热智能管理系统”和自主拥有的11项专利和3项软件著作权,成功实现智慧供暖,且节能减排效果良好。
3、从业绩角度看营收和净利润已具规模估值低
从公司财务数据上来看,近年业绩稳步增长,2014-2016三年营业收入平均增长率18.19%,净利润三年平均增长率达72.75%。截止2017年5月9日,公司静态市盈率为16.42倍。
据广证恒生研究数据显示,在披露2016年报的10554家挂牌公司中,126家2016年净利润在1亿-7亿元;339家净利润在5000万-1亿;657家净利润在3000万-5000万;803家净利润为2000万-3000万;6500家净利润低于1000万;出现亏损的有2129家。
净利润在3000万以上挂牌公司占比仅为10.6%。
4、从制度视角来看属于Pre-IPO+精选层概念
蓝天环保自挂牌一直入选新三板成分指数,连续两年入选创新层,所属行业国家重点支持。公司2016年净利润实现4,695.46万元,财务指标满足申报IPO的条件,属于潜在的Pre-IPO概念。
对于未来的资本运作规划,蓝天环保董秘王海涛在“新三板+”独家主办的2016年在线业绩发布会中表示,公司是一颗红心两手准备,等待三板政策红利的落实情况。