沪胶自2月15日高位跌倒至今，累计跌幅已经逾40%。分析人士认为，这背后是产量增速超过消费增速，同时库存积压的后果。6月国内天胶现货价格暂稳，基差水平合理，支撑期价未继续杀跌。但外盘有所走弱，产区原料价格下滑，加上一直处于高位的期现库存，在增产期到来的背景下，供给偏松格局未变，利空因素仍主导着胶价的大趋势。
库存堆积
周三，沪胶1709合约出现反弹，全日上涨2.87%，收报12900元/吨，从目前价位来看，几乎回到去年牛市起点前水平。2月15日以来，沪胶主力合约累计跌幅已超过40%。
供需失衡是打压胶价的一个重要因素。据金瑞期货数据，4月份，国内天胶产量为6.13万吨，同比增长67.03%。1-4月主要产胶国产量为327.8万吨，同比增长4.7%。主要产胶国消费量为264.9万吨，同比增长为1.2%。消费增长速度不及产量增长速度。
中国海关总署公布的初步数据显示，2017年5月中国进口天然橡胶及合成橡胶（包括胶乳）共计55万吨，较上年同期约增17%，环比减少约5.2%。数据显示，中国2017年前5月累计进口橡胶290万吨，同比增长约27.7%。
库存方面，五月底青岛保税区库存增加10.5%至27.6万吨，其中天然橡胶增加13.4%至21.59万吨；合成胶增加1.5%至5.58万吨。据悉目前报数区仓库基本满库，已经出现少许室外堆放的情况。
“目前青岛保税区室外放置货物并不多，这是一个变量。”金瑞期货研究员王宏友指出，据了解，目前计划入库橡胶量还有不少，但是区外货物也是较多，并有向周边地区扩散的趋势。总之，青岛地区橡胶现货库存形势，可以描述为一个字——“多”。
