报告要点
行情展望上，目前国际市场整体氛围偏空，基金净多持仓持续下滑。虽然印度释放出免税进口50万吨原糖的消息，但对盘面支撑有限。近期巴西中南部降雨较少，关注干燥天气是否持续，或对国际糖价带来支撑。国内方面，进入4月现货市场交易有所回暖，本周南宁现货报价持续上调，但外盘弱势依旧拖累盘面。后期关注打击进展以及现货表现，若现货成交良好，报价持续走高，或对盘面带来提振。
第一部分一周行情回顾及展望
上周国内糖价整体低位震荡，周三节后开盘，受到外盘过节期间大幅下跌的影响跳空低开，但随后低位受到支撑反弹。此外，周三下午印度政府传出免税进口50万吨原糖的消息，提振了盘面。但支撑幅度有限，随后两日主力合约1709在6600元/吨附近调整。近月5/9价差有所走弱，当周累计走弱15元/吨至-88元/吨。9/1价差累计走弱7元/吨至-214元/吨。仓单压力持续增长，截止4月7日总仓单数量已达85995张。基本面上，广西已基本收榨，榨季总产量或仅为520万吨左右，产量预期再次下调。4月8日中糖协将于南宁召开会议，研究部署进一步打击食糖走私等工作，关注后续打私进展。
上周国际糖价变现依旧较弱。周三印度政府传出免税进口50万吨原糖的消息令盘面大涨逾4%，但随后卖盘压力较大，价格再次回落。ICE原糖5月合约当周累计收跌2.14%至16.45美分/磅。伦敦白糖走势基本跟随，但表现略强，5/5白糖升水当周累计小幅走强2.5美元/吨至110.9美元/吨。基本面上，周三印度一名政府官员表示，印度批准免税进口50万吨原糖，免税进口将持续至6月12日。泰国生产进入尾声，截止3月底糖产量超出市场预期，榨季糖产量或将同比增加。
观点上，目前国际市场整体氛围偏空，基金净多持仓持续下滑。虽然印度释放出免税进口50万吨原糖的消息，但对盘面支撑有限。近期巴西中南部降雨较少，关注干燥天气是否持续，或对国际糖价带来支撑。国内方面，进入4月现货市场交易有所回暖，本周南宁现货报价持续上调，但外盘弱势依旧拖累盘面。后期关注打击进展以及现货表现，若现货成交良好，报价持续走高，或对盘面带来提振。
第二部分国内基本面
1、产销情况
据糖协最新公布数据显示，截至2017年2月底，2016/17年制糖期全国已累计产糖715.67万吨。其中，产甘蔗糖615.62万吨，同比增长15.20%；；产甜菜糖100.05万吨，同比增长19.14%。累计销售食糖277.01万吨，同比增长11.62%；累计销糖率38.71%，同比减少1.42个百分点。截至27日海南已经完成本榨季的榨季生产工作，初步统计产糖约16万吨，同比小幅增长。
2、进口
本周，内外糖价持续弱势，但国内表现略显坚挺，配额外进口利润维持增长态势。本周巴西原糖配额外进口利润（比日照）周环比增加100元/吨至1200元/吨左右，泰国白糖配额外盘面进口利润周环比增加150元/吨至600元/吨左右。
据海关最新公布数据显示，2月进口食糖18万吨，同比增加7万吨，环比减少23万吨。按年度统计，2017年1-2月总计进口食糖59万吨，同比增加19万吨；按榨季统计，2016/17榨季累计进口食糖105万吨，同比减少48万吨。
3、替代品
本周，玉米期价与淀粉期价震荡调整，现货价格有所上涨，各地淀粉报价普遍上涨20-100元/吨。后期，淀粉开工率依然维持高位，供应充足，且成交较少，对价格形成压力。同时淀粉库存也在不断增加，预计淀粉价格上涨幅度有限。本周，F55与白糖价差基本持平，为4000元/吨左右。
3、主产区天气情况
过去10天，广西地区降雨量整体小幅低于历史平均水平，大部分地区较历史减少0-25毫米，局部地区略高于平均；云南降雨量远高于历史平均，南部地区较高，比历史平均增加200-400毫米。广西整体气温与历史平均基本持平，东北部地区略高；云南地区气温偏低，较历史平均偏低0-2摄氏度。未来7天，广西前期有少量降雨，后期天气较为干燥；云南持续干燥，仅后期有小幅降雨。气温方面，广西最低气温整体在16-24摄氏度之间；云南气温偏低，最低气温整体为8-16摄氏度。
