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供给受限需求复苏 铝价有望走强

康曦 中国证券报·中证网

  9月13日、14日,云铝股份、神火股份相继公告称,收到供电部门紧急启动用能管理的通知。业内人士认为,此次云南限电持续时间或较长,叠加四川地区电解铝复产缓慢,供应端受到干扰而需求复苏,铝价上行动力有望增强。

  启动用能管理

  上海有色网数据显示,截至今年9月初,云南省电解铝建成产能561万吨,运行产能521.8万吨,占全国总运行产能的12.8%。云南四家大型电解铝企业分别是云铝股份、神火股份、云南宏泰和云南其亚。目前,云铝股份、神火股份均公告,收到了紧急启动用能管理的通知。

  神火股份9月14日公告称,控股子公司云南神火收到文山供电部门《关于紧急启动电解槽用能管理的通知》,要求在确保安全的情况下,从9月10日零时起以停槽方式开展用能管理,9月12日前将用电负荷调整至不高于138.9万千瓦,9月14日前用电负荷调整至不高于131.6万千瓦。

  9月13日晚,云铝股份公告称,公司及下属电解铝企业于近日收到供电部门《关于紧急启动电解铝用能管理的通知》,主要内容为自2022年9月10日起,以停槽方式开展用能管理,9月14日前压降用电负荷10%。

  对于限电带来的影响,神火股份及云铝股份均表示,压减负荷将对企业生产经营产生一定影响,公司将通过安排设备检修维护、合理组织生产等方式积极应对,同时积极与相关部门就电力保障、稳定生产经营等方面加强沟通协调。

  原铝生产耗电量大,电力成本占总成本的比重高。云铝股份一直以来积极与当地政府和电网公司沟通协调,最大限度保障公司生产用电,生产用电结构中绿电比例约85%。截至2022年6月末,公司电解铝产能利用率在96%以上。

  电解铝需求将好转

  云南省水电装机规模居全国第二位,在全国排前10位的水电站中,云南有7座。截至2022年6月末,云南省全口径装机容量1.06亿千瓦。其中,以水电为主的绿色能源装机0.907亿千瓦,占总装机容量的85.55%。

  云南大型水电站主要集中在金沙江和澜沧江。业内人士表示,丰水期蓄水不足对枯水期发电量有不利影响,预计至明年4月枯水期结束前云南电力供应情况都将维持紧张。

  银河证券认为,铝价有望走强。从供给端看,前期因电力紧张导致的四川、重庆等地电解铝减产停产虽已开始复产,但铝厂停产后复产周期较长,复产过程较为缓慢。另外,欧洲能源紧张,电解铝减产风险上升。这些因素都对电解铝价格形成支撑。

  中国是铝工业大国,产量和消费均居世界前列。银河证券表示,从需求端看,基建领域进一步发力,而房地产行业有望企稳,叠加众多用铝行业进入开工旺季,电解铝需求将好转。

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