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本文涉及的行业及个股分析来源于券商研究报告，仅为分析人士对该行业及个股的个人观点，不代表中证网观点，不作为投资者买卖股票的依据，股市有风险，投资须谨慎。
精锻科技：长期业绩持续向好 买入评级
东吴证券
事件：公司发布2017年半年度业绩预告，预计归母净利润将同比增长32.99%-38.39%，盈利1.23亿元-1.28亿元。
投资要点：
延续一季度增长趋势，利润率有所提升。公司半年报业绩预计归母净利润将同比增长32.99-38.39%，延续一季度净利润（+33.9%）增长趋势，主要由于：1）本部工厂改造完成，人员配置已到位，产能逐步释放，收入增速得到保障。2）二季度产品空运比例有所下降，销售费用减少，利润率较一季度有所提升。
自主品牌崛起，国产高端零部件企业进口替代加速。国产车自动变速箱渗透率仅为20%主要靠进口，而自动变速箱是手动变速箱价格的4倍到5倍；目前国产自主车型销量不断超预期，在变速箱齿轮完成进口替代后，未来国内高端汽车零部件市场空间广阔。公司拥有多项核心技术的零部件企业，未来将受益于高端进口车型核心零部件的国产化趋势。
出口占比提升，国际市场大有可为。公司2016年出口市场收入2.2亿元，同比增长42.2%，收入占比提升至25%。海外市场增长超速增长的原因是公司变速器锥齿轮正式向德国和捷克大众供货，且订单增长势头良好。由于竞争对手德国麦特达因破产和德国BLW被收购，本来竞争对手的国际市场份额有望被精锻取代。
新产能逐步投产，预计公司收入维持30%以上增长。2015年9月，公司获得大众汽车自动变速器（天津）的订单，目前大众变速器（天津）产能40万台，未来远期规划达到200万台。公司天津工厂将于2018年投产，保障公司未来3-5年收入高增长。
投资建议：预计公司2017/18/19年EPS分别为0.70/1.00/1.31元（2016年EPS为0.47元）。公司当前价16.58元，分别对应2017/18/19年24/17/13倍PE。业绩估值迎来戴维斯双击，维持“买入”评级，目标价21元。
风险提示：1）汽车行业下滑；2）大众变速箱工厂产能利用低于预期。
合纵科技：被市场严重忽略的钴标的 买入评级
东北证券
报告摘要：
(1)公司2017-2018年业绩增长主要来源于湖南雅城四氧化三钴产品量价齐升、磷酸铁产品以量补价。公司现有钴产品产能2600吨，磷酸铁产能8000吨。从公司定增预案、草案、调研公告等披露数据会推算，今年四氧化三钴出货量可能达到2640吨(220吨/月*12)，磷酸铁出货量8000吨。按照钴产品价格35万元/吨、铁产品2.5万元/吨，毛利率钴产品20%、铁产品35%进行测算，今年湖南雅城收入约11亿元，毛利约2.5亿元，净利润约1.5亿元。同时公司募投新建20000吨磷酸铁产能，按照2018年钴产品出货3000吨、铁产品13000吨推算，湖南雅城2018年净利润或将达到1.9亿元。未来计划钴系列生产线通过优化改造，增加30%产能，2019年将达到3900万吨。
(2)公司配网综合服务商闭环逐步完善，2019年以后公司配售电业务或将进入收获期。公司此次并购江苏鹏创，取得电力设计及施工资质，逐步完善“工程设计-工程总包-产品制造-运维服务”的配电网产业链布局。苏州鹏创四年业绩承诺6715万元。参股中能电投配网产业基金，突破配电网运营权的区域壁垒，目前已经锁定中山翠亨等工业园区配售电业务。公司配售电业务部分未来有5-6个园区有希望签协议。若中山园区2019年开始投资建设，当年将带动公司营业收入7亿元。
(3)本次定增价格倒挂，测算实际控制人目前已增持约8000万元，增持均价18.25元/股，股价下行空间极其有限！本次发行股份购买资产的发行价格20.43元/股。配套募集资金4.68亿元，控股股东承诺认购金额不低于7975万元，合纵投资承诺认购金额不低于2.4亿元。实际控制人及一致行动人、董监高承诺2017年4月28日起六个月内通过二级市场增持不超过2亿元。
盈利预测：预计2017-2019年EPS0.49、1.00、1.36元/股，对应当前股价PE38.54、18.69、13.82。2018年合理市值为81.62亿元，6个月目标股价26.76元/股，对应当前股价上涨空间40%!维持“买入”评级!风险提示：系统性风险；并购标的产能释放不及预期；电改推进不及预期，公司配售电园区业务开展不能顺利进行。
