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医疗保健：关注泛酸钙和抗生素中间体 荐5股
[摘要]
核心观点：
维生素行业整体利好，重点关注泛酸钙7月国产维生素价格总体强势运行，单品种跌少涨多。Wind资讯数据显示：7月饲用维生素价格指数增长11.76%(6月30日至7月28日)，猪禽饲用维生素价格指数增长29.40%(6月30日至7月28日)。报价上涨的主要商品为：泛酸钙、VA和VB2；报价持平的主要商品为：VD3、VC(VC粉、包衣维C)、VB1和VE。
D-泛酸钙：环保压力大，供应紧张，本月涨幅超100%。
抗生素行业重点关注6-APA，其次关注7-ACA和硫红抗生素领域产能过剩比较严重，价格大多数低位运行：①青霉素工业盐：行业整体仍处低迷期，产品价格近期有所回升；②7-ACA过剩严重，整体价格低迷，近期有所反弹，建议积极关注；③7-ADCA和6-APA受益于环保政策趋紧，最近价格有所回升，其中6-APA价格回升较为明显；④硫红和4-AA的价格还在底部，科伦药业作为硫红市场的新进入者，成本在行业中有比较强的竞争力。
6-APA的主要生产厂家是联邦制药和国药威奇达（目前归属于现代制药），随着华北地区环保趋严和供给端收缩，短期6-APA的价格回暖明显，相关公司有望受益。科伦药业作为抗生素中间体的新进入者，有望受益于行业回暖，值得关注。
甾体激素和肝素行业目前原料药价格保持低位运行，个别品种反弹甾体激素受益于以4-AD为核心中间体的新一代生产工艺，整个行业的生产成本在不断下降，利好终端制剂公司，2017年以来，皂素、双烯中间体价格在小幅回升；肝素行业目前供大于求，价格仍然低迷。
行业观点环保推动行业供给侧改革，竞争格局在部分领域开始优化。随着环保趋严，尤其是京津冀地区和山东地区的环保督查趋严，供给端收缩导致部分原料药-泛酸钙、6-APA、VD3等价格开始回暖，我们认为此次行情的可持续性较强，建议关注亿帆医药、花园生物、东北制药、现代制药、联邦制药等上市公司。
风险提示下游需求不足；环保政策执行不到位；新产能投放。
