估值+业绩仍是主基调
上证综指突破3300点后，各方资金始终缺乏对上冲3400点的一致共识。一方面是由于市场的长期震荡所造成的谨慎情绪。另一方面也是因为在盘面上，由于3400点关口久攻不下，市场产生了“畏高”。分析人士指出，当前扰动因素仍然较多，在结构性的行情中仍应重视对行情主基调的把握。
此前申万宏源证券就曾表示，历史经验表明，10月低估值行业大概率跑赢高估值行业。申万风格指数中的高、低市盈率/市净率指数表征高低估值行业表现，2010年以来，每年的4月以及四季度的10月、12月份低估值跑赢高估值概率非常高，从单月来看，10月低市盈率跑赢高市盈率行业的概率超过70%，低市净率跑赢高市净率行业的概率更是高达85.7%。首先，每年10月前后正是三季报及全年业绩预告的时间段，高估值代表的新兴行业在前期给予过高预期，低估值行业反而年初预期就很低，全年盈利预期平稳甚至略超预期，财报公布后预期会扭转高低估值行业表现。其次，公募基金为博弈年底排名，提前获利换仓，也是推动低估值行业表现的一个重要因素。
而从业绩的角度来看，中信证券表示，昨日市场出现了部分个股预报三季报后出现跌停的现象，因此，10月下旬三季报密集公告期间投资者也应密切注意相关风险与投资机会，建议投资者规避三季度业绩预期不好的板块和个股。
针对后市，中金公司预计A股市场走势仍将平稳向好。短期来看，9月PMI创2012年5月以来的新高，说明经济增长基本面整体稳健，央行定向降准也有助于稳定增长预期，市场整体估值并未明显高估，外围市场也整体向好。从长期来看，我国产业转型和消费升级稳步推进，高铁网和移动互联网助力中国经济增长，居民大类资产配置对股票资产仍有较强需求，看好A股市场中长期走势。中金公司认为，紧紧围绕盈利增长进行选股，注重业绩和估值的匹配性，投资机会仍不会缺乏。在操作思路上，建议投资者重点关注估值较低基本面稳健的大金融板块，如银行、券商、保险等，以及盈利增长情况较好的大消费与新制造个股，中小盘里的优质细分行业龙头也可精选配置。主题方面可关注环保与新能源概念、雄安新区概念、国企改革概念等。
