平安证券魏伟；维持“慢牛”格局的判断
平安证券分析师魏伟在提到十一月策略的时候指出，要在“稳健中进取”。他表示，十月份的市场仍然维持股强债弱的格局，在金融去杠杆和监管趋严的流动性偏紧的整体环境中，风险的释放更多的体现在了债券市场。“十月份无风险利率不断创新高，引发了股票市场的大量关注。但我们认为无风险利率的快速上行仅仅是短期现象，反应了的是金融监管趋严的态势再明确以及债券市场负面脆弱的过多情绪，而我们也同时认为监管层也不会放任无风险利率的持续上行，其有决心也有能力。”
魏伟表示：第一，防范风险是重中之重，维护资本市场稳定是首要任务；第二，金融服务强调资金脱虚入实，央行不会任由无风险利率上升向实体经济利率的传导。央行明确表示，深化金融改革和引导金融回归服务实体的本源才是防范化解系统性金融风险的关键所在，而货币政策也仍有空间，央行完全可以通过加大公开市场投放或者下调MLF利率等方式从量到价来调节无风险利率并且可以在短期内取得成效，以支持实体经济发展；第三，相较之下，风险资产的股票市场环境日益规范化，高风险高回报的股票资产吸引了越来越多的场外资金关注。在债券市场和房地产市场存在明显的存量流动性溢出的迹象下，资金缓慢流入A股市场格局不会发生变化，融资余额几近突破万亿元，偏股型基金新增份额也在不断攀升。“综合来看，我们认为流动性以及债券市场的近期过度反应不值得A股市场的过度担忧，明确看好市场下一阶段的表现，维持‘慢牛’格局的判断。科技和成长板块是四季度及2018年的重要配置方向。行业方面，考虑到业绩表现及政策红利，我们认为医药、通信和计算机行业具备较大的投资机会，在主题上持续推荐国企混改主题。”魏伟表示道。
1 医药估值体系将重塑
随着三季报落地以及周期性板块的分化，无论是从传统的估值切换角度来看，还是从对滞涨消费类板块关注度提升的角度来看，医药板块都将迎来温和收益。有分析指出，目前医药板块的估值溢价率与机构配置依然处在较低水平。从防御性角度考虑，医药股拥有足够的安全边际，在大盘震荡背景之下仍是投资者值得重点关注的板块之一。
而从中期看，业内人士也建议投资者关注医药板块估值体系的变化。随着A股投资者国际化视野的逐步拓展以及陆港通背景下两地资金的互融互通，医药板块的估值体系也正在经历重塑。兴业证券分析师徐佳熹指出，医药板块全年表现最低迷的时间已经过去，周期股行情下关注医药性价比的悄然提升，四季度行情值得期待。医药板块行情在行业比较+内生增长温和提速的背景下值得适当乐观。
值得一提的是，当前医药板块仍然处于政策真空期，第四季度需重点跟踪的政策动态是，一致性评价进展，各地增补医保目录情况、医保支付标准推行、招标进度。这些政策如能逐步落地，则有望打破当前的政策落地真空期，构建新的预期基础。
板块机会方面，平安证券分析师叶寅建议投资者中长期继续建议配置以下几条投资主线。第一是资源类品牌中药消费升级，叠加国企改革。推荐云南白药，关注片仔癀、同仁堂、华润三九；第二是受益两票制和处方外流的医药流通以及连锁药店。推荐上海医药、中国医药、九州通、一心堂，关注国药一致；第三是医疗器械及服务龙头PEG趋于1，性价比凸显，推荐乐普医疗、润达医疗、泰格医药，关注迪安诊断；第四是细分子行业重大催化，推荐东诚药业、振东制药、安图生物、疫苗龙头智飞生物、关注CMO龙头凯莱英。
2 央企混改中长期重要主题
央企混改作为中长期的重要投资主题，一直受到市场高度关注。有分析指出，二级市场表现来看，央企混改概念股反复走强，虽然未能出现趋势性行情，但表现仍是可圈可点。就央企混改试点集中的七大垄断领域中，军工、铁路、电力领域的混改将更吸引市场关注。
混改是国企改革的突破口，而军工混改又是国企混改的突破口。有行业人士表示，军工央企混改及军工央企市场化改革和代表重点装备发展方向龙头标的将具备长期投资价值。建议重点关注央企混改主题中兵器工业集团的内蒙一机、北方国际，核工业领域中广核技，船舶工业领域中国船舶，航天领域航天电子、航空领域中航机电等。
首次被明确列入混改试点的铁路行业的改革进度正在明显加速。联讯证券分析师牛永涛指出，铁路局改革已于9月初启动，作为改革标志之一，2018年起铁路局全面按照新机制运行。铁路改革提速明显步幅加密，迎来窗口期重大利好。综合土地发展、资本注入、组织结构改革多同并进，持续看好下半年铁路板块混改逻辑导向的市场机会，继续推荐铁龙物流、广深铁路、大秦铁路。
而电力行业混改同样值得关注。近三年政府工作报告更多关注电力行业改革，且在2017年全方面提及改革，在深化混合所有制改革的部署中，电力行业首当其冲。光大证券分析师王威指出，政策面推动2017年混改步伐加快，两大电网辖区将混改、电改双路并进，打造电力行业细分领域混改的样板。建议受益于行业多重改革、具备内涵或外延发展空间的三峡水利、涪陵电力；以及受益于行业盈利面环比改善及国企改革进程加快的行业龙头华能国际、大唐发电、国电电力等。
