漂亮100榜
股价异动分析
据统计，2018年3月份漂亮100榜单中仅有41只股票股价上涨，数量占比42.27%，环比下降5.73%。股价平均上涨9.16%，与上月的7.30%相比，有所提升。与沪深300指数同期涨跌幅相比，共有56只股票获得超额回报。
进一步来看，经历了贸易战的影响，3月份仍有15只股票涨幅超过10%，跌幅超过10%的股票多达19只。与2月份相比，两者总数多6只，股价波动幅度基本相当。岭南股份、中直股份和先导智能涨幅名列前三甲，钢铁股华菱钢铁、南钢股份和宝钢股份创榜单跌幅前三。
文中以涨幅最大和跌幅最大的10只股票为对象，结合CAPM（资本资产定价模型，计算风险系数）模型，研究股价异动的原因并归纳。初步分析发现，这20只股票的行业分布较集中。
（1）业绩因素
年报披露进入密集期，据统计，异动股中主要受业绩影响的企业有5家。岭南股份去年收购北京市新港永豪水务工程有限公司90%的股权，今年来积极开展雄安新区苗景兼用林建设项目。2017年报数据显示，岭南股份实现营收47.79亿元，净利润同比增长95.27%，几乎翻倍。另外公司3月20日发布高送转预案，双重因素带动其股价月内上涨26.98%。
医药股华东医药是一家集医药研发、制药工业、药品分销为一体的综合性医药公司，2017年实现归属母公司净利润收入17.80亿元，同比增长23.01%。据统计，已公布年报数据的109家医药股中，有91家企业实现净利润增长。另外申万医药生物指数3月份涨幅11.04%，名列第二。在自身业绩及板块影响下，华东医药股价上涨16.59%。
快递股韵达股份，2017年净利润15.80亿元，实现34.22%的较高增幅。从主力资金来看，韵达快递3月份主力净流入1.55亿元，良好的业绩提振其股价上涨14.76%。未来，行业竞争的焦点将由“拼价格”转向“拼服务”，快递收费标准有望继续提升，行业景气也会随之上升。
另外两家企业因业绩问题导致股价下跌，其中伊利股份截至3月31日仍未公布与业绩相关的任何信息，其宣称的市场业绩的持续稳定和强势增长耐人寻味。同时，受负面新闻的影响，3月份主力净流出42.96亿元，股价应声下跌12.20%。新华保险进入2018年以来，股价持续震荡下跌，2017年营收同比下滑1.4%，净利润仅上涨8.92%，低于其它保险企业，且新华保险当前市盈率为26.67倍高于板块19倍的均值，估值存在泡沫。在业绩和估值的不利影响下，股价下跌12.73%。
（2）市场环境
近来，A股市场利弊因素共存。据笔者统计，主要受市场环境影响的企业有4家，3月份股价均出现大幅回调。
具体来看，歌尔股份股价下跌13.75%，钢铁股宝钢股份、南钢股份和华菱钢铁分别下跌15.14%、22.65%和26.39%。据分析，这4家企业或多或少受到了中美贸易战的影响，其中歌尔股份主要为苹果、三星等公司提供微型电声元器件，美国对中国商品大规模征收关税，苹果产业链订单存在回流美国的风险，导致苹果产业链个股股价下跌。
3月份以来，钢铁板块不利因素较多。其一、中美贸易摩擦将直接导致钢铁制品出口受阻。其二、钢铁板块自身产能问题。包括开工旺季预期不明朗、螺纹钢库存高企、钢铁价格弱势等。据计算，申万钢铁指数3月份创行业最大跌幅13%，位列末位，以上3家钢铁股顺势大幅下跌。
（3）事件驱动
伴随“独角兽”概念的爆发，A股市场科技创新企业走势回暖。在相关政策的刺激下，相关概念股强势反弹。据统计，受事件驱动影响的企业共有7家。
工业互联网板块表现最为耀眼。受益股用友网络持续走强，国务院不断强调深化“互联网+先进制造业”，加快推进工业互联网的创新发展。自追踪以来，截至3月31日，用友网络股价几乎翻倍，上涨86.38%，其中3月份股价大涨16.54%。
“独角兽”概念股近来在市场的表现非常突出。异动股中有3家相关企业，包括宁德时代产业链的先导智能和长园集团，以及建筑软件龙头广联达。其中先导智能专注于锂电池设备制造，宁德时代是其最大的客户。长园集团主营高分子热缩材料、功能材料、辐射加工，与宁德时代有一定的业务往来。受益于独角兽企业宁德时代的成功过会，前两家企业股价上涨20.89%和13.07%。广联达为国内云建筑信息化领军公司，“独角兽”概念的爆发带动其股价上涨17.13%。
近年来，军民融合已上升为国家战略，军工及大飞机走强最大的动力是军民融合的不断深化。据统计在异动股中，军民融合概念股有3家，包括中直股份、中航飞机和中航光电，3月份股价分别上涨22.87%、16.16%和15.87%。其中中直股份是军民融合的直升机制造业龙头，其Y12和Y12F系列飞机在国内处于技术领先地位。中航飞机是国内飞机整机制造商，作为国产大飞机C919关键零部件的主要供应商，其去年实现净利润4.71亿元。中航光电是目前唯一的一家连接产品配套供应商，近期通过了C919大型客机供应商设计制造初始能力审核，公司产品正式进入民用航空领域。
（4）板块影响
笔者梳理，异动股中主要受板块影响的企业有3家，包括陕西煤业、华帝股份和潞安环能，股价分别下跌11.68%、12.39%和14.90%。
其中陕西煤业和潞安环能主营煤炭开采业务，受钢铁板块下行的影响，市场悲观情绪蔓延，带动煤炭板块下行。据计算，申万采掘指数3月份下跌7.73%，仅次于钢铁指数。事实上，钢铁和采掘板块的联动性非常强，除了钢铁板块的影响外，经济增长趋缓，下游客户需求不足也导致采掘板块个股下跌。
华帝股份是国内最大的燃气灶具专业生产企业之一，进入2018年以来，白色家电板块表现相对萎靡。从外因来看，老板电器业绩不及预期导致整个板块的下滑；从内因来看，尽管当前进入消费升级阶段，但以小米为主的互联网品牌的快速崛起导致传统家电市场份额下降。另外，房地产行业表现低迷，家电行情受拖累，华帝股份的提价逻辑也被迫下降。据统计，申万家用电器指数3月份下跌4.3%，截至3月31日，华帝股份市盈率30倍远高于行业水平，且3月份资金净流出达2.14亿元，机构看空，遭大幅减持，多重因素致使其股价大幅下跌。
（5）其它
分众传媒作为楼宇媒体巨头，2月28日公布快报数据显示，2017实现净利润60.06亿元，同比上涨34.94%，但3月份股价却下跌14.18%。初步分析发现，相较于三季度，2017年四季度机构减持31.79%。
事实上，分众传媒作为中概股回归第一股，于2015年12月28日借壳七喜控股上市A股。与2015年报相比，其2017年三季度前十大股东持股比例下降16.12%，而这些减持股东多为当年参与分众传媒私有化的财团，属获利套现。截至3月31日，其动态市盈率为26倍，低于传媒板块平均市盈率44倍，另外其风险系数绝对值仅有0.53，从长远看，分众传媒具备一定的投资价值。
