把握结构性主题机会
业内人士称，通过对险企调研标的的分析，虽然不能完全刻画保险机构最后的投资路线图，但可从侧面折射出保险机构当下的投资偏好。
回顾5月行情，市场呈先涨后跌、弱势整理走势。在大众消费品的景气驱动下，月初市场弱势反弹，但下旬由于信用债违约事件频发，市场整体的风险偏好降低，。
受访的多位保险机构投资人士表示，下半年的经济数据有可能会比大家预期的好，一个因素是贷款投放，由于去杠杆的原因，今年上半年的贷款明显是小于去年同期。不过，下半年开始，不管是出于稳定经济也好，或是促进消费也好，会加大投资方面的一个支出，所以贷款方的投放力度会超出大家的预期水平。
“中期来看，全球经济维持稳健复苏，中国尾部风险显著降低，下半年可对A股保持谨慎乐观。”泰康资产相关负责人对记者表示，从外部环境来看，随着油价不断攀升和美联储连续缩表，美元指数展开反弹，全球市场的波动提升，但参考短期PMI指标体系、中期中美两国的潜在增长水平，可以确信全球经济的稳健上行势头并未改变。对于中国而言，去杠杆为首的“三大攻坚战”会抑制短期经济的扩张势头，但中长期的尾部风险显著降低，再考虑到微观企业和个人活跃度提升，预计中国经济将在2018年表现出增长前低后高总体平稳、通胀前高后低总体温和的态势，企业盈利仍将推动A股走强，未来市场震荡上行。
泰康资产相关负责人建议，当前应积极把握结构性的主题机会，关注“消费升级”和“智造升级”两大主题。虽然增长平稳下行压制了市场估值，但是考虑估值相对有吸引力、政策转松，以及逐步纳入MSCI，预计短期A股市场的小幅反弹是大概率事件。从经济处于后周期（大众消费繁荣）和政策要求高质量发展（追求高附加值）的角度，建议重点关注“消费升级”和“智造升级”两大主题。
对于险资的操盘思路，记者在采访中了解到，他们大多倾向于继续适当控制权益类投资的仓位，均衡配置。
“今年以来，A股弱势市场环境中行业轮动的特征明显，除了医药、大众消费等防御性板块被机构抱团具有一定的持续性，其他板块难以形成一致预期。”华北中型保险公司投资经理认为，在价值蓝筹类股票经过去年的上涨,预期已经基本实现，成长类股票经过今年的阶段上涨估值水平也有所提升，且医药、消费等板块的交易已明显趋于拥挤。当然，今年与宏观经济相关性较弱的成长股是机构关注的重点，在业绩验证、估值压力消化后仍将是重点关注领域。
“我们预判部分个股短线走势或出现调整。在不确定的市场行情中，保险机构仍在寻觅确定性的投资品种。”一家大型保险机构投资经理对记者表示，总体上看，“衣、食、医、行”等消费类板块中线可继续看好。另外，对于“超跌+底部放量”的低位品种，也可多加关注。（程竹/中国证券报·中证网）
