风格转换待验证
6月19日各大指数破位杀跌之后，创业板指数与上证指数走势强弱分化明显，上周五，创业板指数大涨4.08%，接近收复6月19日失地。与创业板走势形成明显比对的是，以上证50为代表的权重股近期走势不容乐观。该现象似曾相识：在年初沪指从3587.03点跌至3062.74点一轮风险释放过程中，创业板指数不仅率先企稳反弹，而且反弹高度远高于受上证50走势拖累的上证指数。当下可否得出创业板将率先触底反弹？市场风险偏好再次切换至中小市值股？
“创业板指数是否提前见底需后市验证。”刘光桓表示，从目前市场风格来看，中小票是主流热点，其中一些标的成长性不错，多为新兴产业板块。
不过，市场中仍有不同意见。“风格转换的声音近期有卷土重来之势。回想年初时与客户交流，大多数认为去年已赚了不少钱，今年应把赚钱的标的卖掉，买点跌得多的小票，我们的坚持当时受到不少质疑。”清河泉资本表示，若年初时卖掉好企业，入手跌得多的股票，半年过去，会发现那些所谓便宜的股票股价没有最低，只有更低。
市场风格之争常发生在震荡市。倘若换个思路，即“当前估值水平下的A股权益类资产是否具备投资价值”，上述问题似乎迎刃而解。
“无论从PE、PB来看，还是从国际或历史比较，当前A股整体估值均已达到底部位置。”国信证券分析师燕翔表示，回溯2000年以来全部个股不同估值业绩匹配下的股价收益率表现，在当前市场整体市盈率16倍左右，30倍PE以下公司超过40%的估值水平下，如果业绩增速能在10%以上，那么当前价位下购买股票持有一年预计取得正收益的概率在75%左右，期望收益率在25%左右。相比其他大类资产，当前A股权益资产具有不错的投资性价比。
福建同亨投资管理有限公司副总经理杨廷武表示，单纯看大盘因子或者小盘因子，无法跑赢市场。而价值股和有明确主营的成长股会彼此激励，共为进退。
