【研究报告内容摘要】
重点推荐
汽车行业宝马经销商专题研究报告：受益消费升级，车型周期助力
汽车经销商行业基本面正在好转，新政策有望助力优质汽车经销商集团提高行业集中度。重点推荐受益于消费升级、增长确定的豪车经销商板块。其中，宝马经销商板块竞争业态健康，下半年受益于新车型周期的开启，毛利率有望继续抬升。从盈利弹性看，和谐和宝信盈利弹性大，业绩反转趋势强；从经营和融资能力角度看，永达和正通经营能力强，长期扩张态势明确。首次给予宝马经销商子行业"强于大市"评级，给予永达汽车、正通汽车、和谐汽车、广汇宝信"买入"评级。
医药行业通用名药物专题报告（二）：首批通过一致性评价药品诞生，配套政策有望超预期落地
随着首批一致性评价品种的诞生，通用名药物时代的序幕正式拉开，建议紧抓三条投资主线：1）重点关注首批通过一致性评价药品的生产企业信立泰、华海药业、中国生物制药，及品种望逐步获批的复星医药、华东医药、乐普医疗等。2）化学仿制药注射剂一致性评价也逐步拉开序幕，建议关注注射剂龙头企业恒瑞医药，注射剂出口企业恒瑞医药、复星医药、普利制药，以及国内药用玻璃行业龙头山东药玻。3）受益于仿制药一致性评价的药用辅料龙头山河药辅和CRO行业龙头泰格医药。
海天国际（01882.HK）投资价值分析报告：注塑机龙头，制造业翘楚
公司凭借品牌、战略、销售的优势，在国内市场建立稳固的龙头地位，有望深度受益此轮行业复苏。同时加强在海外的生产和销售的布局，海外业务发展潜力值得期待。上调2017/18/19年净利润预测至20.5/24.7/28.7亿元（原预测为19.6/22.7/25.8亿元），对应EPS 1.28/1.54/1.80元。公司在长期成长性、经营稳健性、管理层能力等方面都是机械行业翘楚，其投资价值未来将望得到更多投资者认可。给予目标价33.3港元，维持"买入"评级。
总量研究
2017年12月金融经济数据前瞻-出口和消费助力4季度经济平稳增长
房地产投资拉动固定资产投资小幅回落，投资短期低迷。假期因素将拉动消费增速回升。受供暖季限产影响，工业增加值增速小幅回落。CPI或依旧未达市场预期，全年将以温和收尾。
债市启明系列20180103：对债市1月2日大幅波动的点评及租售并举对住宅需求与投资端的释放作用
当前阶段我们坚持10年国债收益率波动区间在3.8%～4.0%的观点不变；随着年末资金面紧张状态的结束，以及春节前流动性有望保持稳定偏松的状态，10年国债收益率有望逐步向波动区间的下沿3.8%靠近，部分机构因业绩排名时点性因素而出现的滞后减仓，一定程度上为交易型策略创造了更好的逢低吸纳机会。
行业研究
机械行业重大事项点评：2018年高铁通车里程规划超预期
2018年高铁通车里程超预期有望带动车辆交付结算；城轨市场保有高景气，预计2017-19年中车国内地铁交付量约6000、7000、8000辆，轨交板块拐点明确。重点推荐中国中车、康尼机电、永贵电器，关注中铁工业、鼎汉技术、神州高铁、中国通号（H）等。
非银行金融行业Fintech观察之五·支付备付金新规点评：全额交存提上日程，两巨头影响有限
市场预期较充分，分步实施下预计将平稳过渡。配合网联建设目的清晰，全额上交为期不远。利差盈利模式终结，中小机构加速出局。综合金融全生态变现模式下，巨头影响有限。
工信部频谱新规点评：频谱不再是廉价资源，运营商5G建网或大大提速
公司研究
华东医药（000963）重大事项点评：糖尿病创新药获批临床，高端仿制药和制剂出口逐步落地
公司在线品种销售展望稳健，预计今年起高端仿制药和制剂出口有望逐步落地，创新药多维度研发加快推进。此外考虑到研发和销售费用的增长，小幅调整2017-2019年EPS预测至1.87/2.34/2.97元（原预测为1.88/2.32/2.90元），给予目标价70.16元，维持"买入"评级。
