【研究报告内容摘要】
重点报告推荐
金融工程
买入评级报告类型与截面溢价。买入评级报告具有超额收益。截面回归模型显示，在控制了常见选股因子后，出现在买入评级报告中的股票仍然具有不能被解释的显著截面溢价。因此，买入评级报告具有积极的参考价值。买入评级报告具有时效性。分析买入评级报告发布后1-12 周的截面溢价，结果显示，越临近报告发布日，单位时间所获得的截面溢价越高。不同报告类型的截面溢价存在明显差异。深度报告与调研报告具有更高的投资参考价值，而点评报告的参考价值较低。点评报告占比较高的券商，其报告发布后的截面溢价相对较低。
宏观动量策略在债券市场中的应用。使用宏观经济指标的变化可以有效预判利率水平的变动。债券市场的量化择时策略表现优异。使用宏观经济指标的变化预判期限利差的变动。期限利差和短期利率变动具有明显的负相关性。因此，研究期限利差的变化建议从货币政策入手。信用利差波动同样比利率水平波动更大，周期更短，与经济增长、通货膨胀、国际贸易等多数指标不具备显著的相关性，但和长端10 年期国债利率具有显著的正相关性，体现出“牛市更牛，熊市更熊”的特征。
行业与主题热点
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