【研究报告内容摘要】
重点推荐
2018 年1-2 月工业企业利润点评—工业企业利润仍然保持快速扩张，资本开支回暖箭在弦上
工业企业利润仍然保持快速扩张，资本开支回暖箭在弦上。工业生产增速加快拉动工业企业利润扩张加快。预计2018 年工业企业利润仍然将维持10-12%左右的扩张速度。工业企业资本开支扩张拐点即将到来。债市反弹需谨慎，经济环境仍然利好股市、利空债市。
对近期债市上涨的思考：短多长空
今年2 月起至今，十年期国债收益率从3.9%左右逐渐下跌至3.7%，幅度达到20bp。市场有观点认为债市将开启一轮牛市。我们认为，出于维护春节和两会期间市场流动性的意图，资金面宽松是债市出现短期上涨的主要原因。结合目前经济基本面、通胀和货币政策来看，我们认为未来债市并不具备牛市的基础。
房地产行业独角兽系列研究报告—自如：从新居住模式提供者到新生活方式集成者
虽然房地产服务领域独角兽众多，但我们认为自如为代表的长租公寓企业，是最符合政策要求，最顺应时代发展方向的。在政策和资本的双重推动下，我们相信公司有望迎来进一步发展。
公司研究
中百集团（000759）2017 年报点评—经营显著好转，2018 拐点确立
高德红外（002414）2017 年年报点评—业绩低于预期，军民业务前景看好
中国信达2017 年年报点评——不良主业稳健，盈利增长良好
海格通信（002465）2017 年年报点评—业绩低于预期，招标恢复将驱动业绩迎来向上拐点
振芯科技（300101）2017 年年报点评—军改影响致业绩下滑，看好北斗及元器件领域发展前景
邮储银行2017 年年报点评——大行优势凸显，关注分红提升
建设银行（601939）2017 年年报点评—经营稳健，拨备蓄力
工商银行（601398）2017 年年报点评—战略升级，不止于大
贵州茅台（600519）2017 年年报点评—合理看待预收，挖潜产品/渠道结构
比亚迪（002594、01211.HK）2017 年年报点评—短期业绩承压，供应链“开放”可期
粤高速A（000429）2017 年年报点评—净利大增五成，多元化布局有序推进
启明星辰（002439）2017 年年报点评—持续投入夯实龙头地位，期待2018 年多场景增量业务落地
扬杰科技（300373）2017 年报点评—功率器件稳步增长，研发布局有望落地
中集集团（000039）2017 年年报点评—业绩复苏是主题，业务梳理是亮点
瑞声科技（02018.HK）2017 年年报点评—四大主业齐开花，前瞻布局5G 等新市场
