研究报告内容摘要：
【食品饮料】香飘飘(603711,买入): 制定新目标，开启新征程
香飘飘作为杯装固态速溶奶茶行业的龙头，一方面在品类内推动产品结构的升级，实现了单价相对更高的美味系列杯装奶茶的量价齐升。另一方面则跳出传统优势领域，在液体奶茶和果汁茶等新的细分市场里扬帆起航，弱化了公司业务的季节性并抬升了中长期企业发展的天花板。我们看好香飘飘的品牌营销能力和渠道建设能力，再考虑到2018 年公司推出的限制性股权激励进一步激发核心员工的潜力和凝聚力，香飘飘有望进入新一轮的快速发展期。根据我们的盈利预测，香飘飘2018~2020 年的EPS 将分别达到0.77 元，0.93 元和1.19 元，首次覆盖给予“买入”评级。
【计算机软硬件】计算机软硬件：以政策产业趋势为锚优选主题个股
2019 年我们计算机行业的投资思路是寻找与经济周期相关性较弱的细分领域：一是国家政策大力支持的领域，包括新一轮财税改革催生的财税服务市场、受益于国家大力推进普惠金融的金融科技、政策大力支持国产AI芯片蓬勃发展和场景赋能逐步深入的人工智能、上升至国家战略高度正逐步落地的自主可控、政策推动行业持续高景气的医疗信息化领域；二是符合产业发展趋势的云计算领域，2019 年建议更多关注SaaS领域投资机会。由于云计算、医疗信息化、金融科技等领域部分龙头个股当前估值已处于较高水平，在没有更多行业催化剂出现的情况下，以精选个股为主。
【建筑建材】建材：复合32.5 水泥取消利好大型水泥集团
国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会批准GB175-2007《硅酸盐通用水泥》3 号修改单于2018 年11 月19 日发布，复合硅酸盐水泥32.5强度等级（PC32.5R）将取消，修改后将保留42.5、42.5R、52.5、52.5R四个强度等级，将于2019 年10 月1 日起实施。我们认为PC32.5R 水泥正式取消有望带来熟料产能利用率的进一步提升，产业链中大型水泥集团话语权有望提升。
