研究报告内容摘要：
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策略年度报告*拨云见日，穿越周期
核心观点：2018 年的 A 股市场始终笼罩着乌云，一方面是来自于海外的贸易争端，另一方面是内部的宏观经济下行压力。展望 2019 年，A 股市场有望迎来拨云见日，资本市场的结构性机会集中在穿越周期的板块。因此，2019 年投资主线的关键词在于穿越周期，即盈利底部的反弹先行者和新兴成长的核心驱动者。一方面，我们看好盈利底部将率先反弹的部分行业板块，即盈利小幅回升的食品制造业以及铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业，和盈利已经持续回落 20 个月并有望较早走出底部的汽车制造业和通用设备制造业。另一方面，新经济板块也同样受益于其逆周期属性和产业政策加速推进。即通信的 5G 新周期、计算机板块的云计算、人工智能、安全可控、医疗信息化以及新能源汽车产业链的细分领域龙头。
核心观点：乘用车看好日系新周期与新能源高成长，推荐广汽集团（日系新周期）、上汽集团（合资稳健+自主电动化领先），关注吉利汽车（自主龙头+品牌高端化）、特斯拉、比亚迪；零部件强烈推荐星宇股份（产品升级+打开日系客户）、中鼎股份（非轮胎橡胶件龙头+单车价值升级），推荐银轮股份，关注三花智控。商用车推荐宇通客车（利润率拐点已出现，短期低迷不改长期成长逻辑）；潍柴动力（具备很强产业链定价权）；威孚高科（受益柴油车排放升级，非道路国四升级带来新空间）。
