研究报告内容摘要：
今日重点推荐
行业年度策略报告*电力设备*政策确定性趋强，聚焦增量与溢价*强于大市
核心观点：1、18 年不断探底，19 年机胜于危；2、新能源汽车：产品升级技术转进，龙头溢价逐步体现；3、光伏：需求有望回暖，平价渐行渐近；4、风电：关注装机弹性和盈利边际改善；5、电网：稳增长刺激电网投资，增量配网提速发展；6、工控：行业整体市场需求走弱，看好龙头逆市成长能力；展望 19 年，投资主线上，我们聚焦“增量和溢价”，寻找“确定性增量”给细分行业带来的产销量增长与收入规模扩张，发掘具备“溢价能力”的公司在市场份额与单位盈利能力方面的突出表现，推荐配置各细分领域的龙头标的；板块配置上，看好电动车、光伏板块，建议关注电网板块的主题性机会，以及工控板块的结构性机会。电动车领域强烈推荐动力电池龙头宁德时代、正极龙头当升科技，推荐关注璞泰来、新宙邦、新纶科技等细分行业龙头；新能源领域推荐关注隆基股份、通威股份；工控领域强烈推荐行业龙头汇川技术。
行业年度策略报告*食品饮料*优选绝对龙头过冬，自下而上寻超额收益*强于大市
核心观点：18 年食饮股价表现全行业第六，股价下行主因估值回落。往 19 年看，经济下行压力较大，需求放缓、成本略有压力。行业层面，景气回落，洗牌在即，各细分赛道绝对龙头有望借机扩大优势、收割份额。建议关注三选股思路：1、优选绝对龙头过冬，伊利、双汇、茅台、洋河；2、关注“小而美”细分赛道龙头，绝味、克明、元祖、安琪；3、观察等待反转改善型机会，三全、大北农。
行业年度策略报告*银行*行业基本面承压，板块仍具防御价值*中性
核心观点：通过对商业银行 2019 年的经营环境以及经营情况的分析，我们认为：1）经济、监管以及贸易战等继续压制估值，板块估值下行压力仍较大；2）基本面承压、业绩增速回落，相对收益空间受挤压；3）估值底部，同时考虑到业绩的相对确定性、股息率以及外部增量资金的配置需求，整体我们认为估值回落空间有限，不必过度悲观。从节奏的角度，上半年经济下行压力较大，但在上市银行年报和一季报整体业绩保持相对稳定下，估值有一定的支撑；后续行业基本面会呈现下行态势，估值更多依赖经济基本面的情况。综上，我们下调板块的投资评级至中性（预计 6 个月内，行业指数表现相对沪深 300 指数在±5%之间）。个股推荐逻辑更突出确定性和防御性两个维度：1）寻找业绩的相对确定性，主要推荐零售基础优异、资产质量夯实拨备覆盖率高的上市银行，重点推荐招商、宁波、常熟；2）防御价值更加突出的银行，重点推荐估值相对较低以及基本面相对较好的个股：中信、上海、农行。
