研究报告内容摘要：
银河观点集萃:
保险：保费端，险企开门红销售或承压，但考虑到开门红仍以理财类产品为主，对价值影响有限。投资端，长债收益率下行对投资收益有所压制，但考虑到美国处于加息周期，国内长债利率下行空间有限。建议关注板块配置价值。
公用事业：日前，相关媒体报道国家油气管道公司的组建方案已上报国家层面。目前，长输管网作为连接气源端的资产具有较强的战略价值与稀缺性，主要由中石油垄断。随着未来国家管网公司成立，或将着力推动管网建设。而中游管道的独立运营，将有助于优化资源配置，提升小型开采商的议价能力。
零售：11 月社消零售总额3.53 万亿元，同比增长8.1%。考虑年末双节将至，仍处于传统消费旺季，必选消费品类表现符合预期，弱周期的优势显现；整体增速主要受到体量较大的汽车商品同比增速大幅下跌拖累，因此不宜过分悲观。
家电：国家统计局发布的11 月份社会消费品零售数据，受“双十一”促销影响，家用电器和音像器材类零售总额946 亿元，同比增长12.5%，较上月大幅提升7.7个百分点，7 月份以来首次增速高于整体社消总额增速。11 月家电社消增速超预期并未改变家电行业未来消费承压局面。
