研究报告内容摘要：
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策略动态跟踪报告*2019 年策略十大猜想：变革中孕育机遇
核心观点：猜想一：A 股市场机遇大于挑战。猜想二：A 股市场盈利大概率在 2019 年二三季度企稳。猜想三：政策底维稳成效初步显现。猜想四：市场估值受盈利下行压制。猜想五：无风险利率继续下行。猜想六：金融监管边际放宽。猜想七：对外开放持续推进，境外资金加速入场。猜想八：资本市场改革进入实质落地期，科创板和试点注册制值得期待。猜想九：盈利底部反弹的先行者将迎来投资机遇期。猜想十：新兴产业是经济转型期的重要投资方向。
行业专题报告*钢铁*当下展望篇：风正时济 任重道远*强于大市
核心观点：我们认为未来的 3-7 年将是钢铁行业兼并重组重要窗口期。在市场和政策共同作用下，行业兼并重组步伐将会加快，行业集中度不断提高。在这个过程中，有几条投资主线可以把握：一是行业头部企业更有机会通过兼并重组成为行业引领型大型企业，推荐宝钢股份；二是区域产能供过于求的地区钢铁企业兼并重组推进速度可能更快，推荐河钢股份，建议关注：首钢股份、鞍钢股份、本钢板材；三是关注特钢领域头部企业，通过兼并重组能够成为行业专业化巨头，推荐太钢不锈，建议关注：大冶特钢。
