研究报告内容摘要：
重点推荐
银行业地方政府债发行影响专题报告—地方债发行的那些事儿
银行 I 2019 年新增地方债发行加速，发行期短时占用流动性，后续将驱动存款和广义货币增长修复。对银行而言，地方债综合收益优势明显，预计一季度供需两旺。
债市启明系列20190121—央行购买国债：短期无必要
固定收益 I 央行参与国债二级市场交易并无限制，现券交易是公开市场操作的一种，但与OMO、MLF、SLF 等货币政策操作在方式和效果上均存在区别。我们认为当前流动性维持合理充裕，宽信用阶段短期并无QE 必要。未来，货币、财政和监管政策组合拳下，货币政策通过各种渠道支持国债二级市场是一种政策选择。
煤炭行业2019 年热点聚焦之一—再看供给论“分歧”
煤炭 I 限产和流动性改善等因素催化市场情绪好转，带动板块短期反弹，板块反弹的持续性或依赖于龙头公司的P/B 估值修复速度、期货价格走势以及安监政策的动态调整。短期参与反弹建议从低估值的白马龙头入手：一是产业链完整或业绩波动小的龙头公司；二是选择低P/B、基本面相对平稳的区域龙头。
国企改革系列报告之六—央企薪酬制度或将突破，“两类公司”与混改试点激励效果凸显
政策研究 I 2019 年1 月16 日，《中央企业工资总额管理办法》出台，该文件对“两类公司”（即国有资本投资公司、国有资本运营公司）以及混改试点企业的工资总额限制进行了放松。由于央企集团工资总额相对固定，过去如果对某些子公司进行薪酬激励就会影响其他子公司的工资总额，该文件的出台有助于改善这一问题，未来相关企业有望加大薪酬激励力度。
