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国际机构展望2023:稳字当头 机会众多

张枕河 中国证券报·中证网

  近日,多家国际机构发布了全球资产展望报告。展望2023年,机构认为,“稳”成为投资关键字,固定收益资产吸引力日益上升;而股票等风险资产也不乏机会,建议关注盈利前景稳定的板块。

  国际机构持续看好中国资产投资机会,预计ESG(环境、社会与公司治理)等热门主题板块可能有不错的表现。

  看好固收资产

  机构看好明年固收资产前景。瑞信集团表示,随着通胀有望在2023年回归正常水平,预计持有固定收益资产会变得更有吸引力,并将在投资组合中再度发挥出多元化优势。

  瑞信集团预计,美国长期政府债券、投资级信用债等将在2023年提供有吸引力的投资机会。亚洲投资级债券的投资价值正在显现,其收益率较高且基本面稳固。

  摩根士丹利投资管理环球多元资产高级投资组合经理哈姆斯通表示,在固定收益方面,短期债券的风险最低,值得投资者留意。整体而言,延长债券的久期是合理之举,而新兴市场的前景不错。摩根士丹利投资管理投资组合经理张炜迪表示,在固定收益方面,超配的领域中偏好高套息收益主题。巴西和墨西哥的短期债券相当有吸引力。 

  瑞士百达资产管理固定收益部门首席投资官萨瑞蒙表示,如今全球债券市场对投资者的吸引力比过去几年、甚至过去几十年都要大。

  股票投资危中有机

  机构普遍认为,明年股票投资危中有机。虽然宏观经济等因素可能带来一定风险,但不少板块仍存在机会。

  瑞信集团预测,未来一年全球经济的增长率仅为1.6%。尽管全球央行可能会在2023年放慢或结束货币紧缩政策,但预计各主要经济体都不会降息。预计美联储将维持“激进”的紧缩政策,终端利率将达到4.75%-5.00%;居高不下的通胀及欧元疲软可能会促使欧洲央行大举加息,终端利率在2023年初将达到3%。在这个背景下,股票投资整体表现将较为低迷,至少在2023年上半年不会改变。

  不过,瑞信集团强调,盈利稳定、杠杆率较低且具备定价权的板块将表现更佳。

  摩根士丹利表示,全球股市整体前景挑战重重,但不乏战术性机会。虽然商品通胀水平正在放缓,但服务通胀水平仍处于高位,使美联储维持鹰派的加息态势。美联储的政策很可能继续左右2023年的股市走势,但在一些关键领域中,投资者仍可找到机会。

  张炜迪表示,在股票方面,看好业绩与利率同步上行的板块,比如欧洲银行股。“市场预计欧元区可能出现衰退。但从估值的角度来看,市净率等指标已计入了大量负面因素,因此我们认为欧元区银行板块的价值很可能被低估了。”此外,他指出,当前还可以超配日本股票。

  青睐中国资产

  在众多资产类别中,国际机构对于中国资产颇为看好。

  瑞信集团表示,具有吸引力的估值仍然是支持中国股市表现的重要因素。建议关注ESG投资主题,特别是清洁能源股。这一投资主题相关企业有望成为全球新能源转型的受益者,在未来几年会有不错的表现。

  瑞银财富管理表示,看好A股日常消费及公用事业板块等资产类别。该机构表示,其中国境内资产配置团队将A股日常消费股评级上调至看好。未来预计私人和企业消费会回升,因此日常消费板块会从中获益,并将跑赢整体市场。同时,团队将A股公用事业板块评级上调至看好。A股公用事业板块具有防御性,在外部不确定性较大的环境下往往会表现优异。此外,该机构也维持对A股小盘股的偏好态度,并继续看好境内人民币信用债。

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