疑点二：海外并购高溢价为谁而做？
不仅是对荷兰诺唯凯的收购估值波动巨大，此次配股另一募投项目也直指海外资产。按照计划，富邦股份拟以现金方式收购法国PST100%股权，并从2017年开始分四次支付，拟使用募集资金为1.13亿元，与该标的资产预估值相当。
据公司介绍，PST化肥助剂业务在欧洲市场特别是欧洲南部市场具有较为领先的市场地位，在多孔硝铵添加剂领域具有显著的市场领导地位，是炸药和采矿业的前沿供应商。
然而，PST财务数据乏善可陈。2016年1至10月，公司营业收入为5903万元人民币（下同），净利润为414.89万元。截至2016年10月末，公司净资产为794.82万元。对比1.13亿元的评估价格，PST此次交易的增值率高达1323.24%。
另据第三方公司海外查询信息显示，PST并未提供其核心技术和产品的详细说明，也无法查到其有无相关专利，化肥等产品也未提供因其添加剂而具备的特别功效、适用作物和成果对比的具体说明资料。这并不符合技术公司的惯常情况。由于PST规模非常小，关于该公司的公开资讯非常少。据查，2011年前，PST的员工仅有数人。
对此，反馈意见要求公司说明，采用收益法作为评估方法是否适用于标的资产，收益法下仅有最近一年一期经审计的历史数据，依据是否充分；收购是否存在业绩承诺和补偿安排；标的资产是否与上市公司及其关联方存在关联关系等。
今年以来，海外并购一改前几年的汹涌之势，迅速冷却降温，而其中最主要的原因，是相关监管部门出手整饬非理性的、异常的海外投资并购行为，尤其对部分企业涉嫌通过虚假并购向海外转移资产的异象重拳监管。
富邦股份此次募投项目虽规模不大，但其超高的估值溢价率及标的资产面目模糊的状况不得不让投资者担忧。
基于此，监管层要求公司说明关联关系和业绩承诺事项。即PST与上市公司及关联方是否存在关联关系，此次收购中，相关方是否为PST提供业绩承诺和补偿安排。
