暖风频吹提振预期 中概股回归柳暗花明
中国证券报 黄淑慧 徐金忠
经历了2015年的“结伴返乡”，再到2016年年中以来的纷纷“刹车”，而如今随着三六零科技股份有限公司(简称“三六零”)拟通过江南嘉捷（601313）重组上市方案的公布，中概股回归之路再度柳暗花明。11月7日，江南嘉捷复牌无悬念涨停封板，同时参股三六零的多只个股猛涨，其中炬华科技（300360）、雅克科技（002409）、天业股份（600807）、旷达科技（002516）、电广传媒（000917）、中信国安（000839）共6只个股封涨停板收盘。除江南嘉捷外，还有一些上市公司也计划重启或继续推进收购中概股资产。除借壳途径外，药明康德、博纳影业、富力地产等公司均已经公布招股说明书，拟以IPO方式踏上登陆A股之旅。
经历了2015年的“结伴返乡”，再到2016年年中以来的纷纷“刹车”，而如今随着三六零科技股份有限公司(简称“三六零”)拟通过江南嘉捷重组上市方案的公布，中概股回归之路再度柳暗花明。11月7日，江南嘉捷复牌无悬念涨停封板，同时参股三六零的多只个股猛涨，其中炬华科技、雅克科技、天业股份、旷达科技、电广传媒、中信国安共6只个股封涨停板收盘。除江南嘉捷外，还有一些上市公司也计划重启或继续推进收购中概股资产。除借壳途径外，药明康德、博纳影业、富力地产等公司均已经公布招股说明书，拟以IPO方式踏上登陆A股之旅。
业内人士表示，三六零若成功回归A股，将在一定程度上提振中概股公司的回归热情，新一轮优质中概股回归的热潮有望开启，优质公司也将为A股市场注入新鲜血液。同时，在严监管的大趋势下，中概股回归面临的合规要求依然十分严格，回归之路必须合法合规。
暖风提振市场预期
在上周五证监会召开的新闻发布会上，针对三六零拟借壳江南嘉捷重组上市，证监会新闻发言人表示，证监会将重点支持符合国家产业战略发展方向、掌握核心技术、具有一定规模的优质境外上市中资企业参与A股公司并购重组，并对其中的重组上市交易进一步严格要求。同时，将继续高度关注并严厉打击并购重组中涉嫌内幕交易等违法违规行为。
上述表态对于曾经一波三折的中概股回归而言，无疑是一股“暖风”。平安证券、国海证券等多家机构表示，这一表态有利于引导优质科技股在A股上市，开启优质中概股的回归热潮。
回溯2015年，在巨人网络（002558）、暴风科技、分众传媒（002027）等公司的带动下，中概股曾掀起一波私有化回归A股上市热潮。根据清科研究中心当时的统计，2015年截至12月底，有33家在美上市的中概股公司收到了私有化要约，这一数字达到近几年的顶峰。
不过，在2016年5月，针对中概股回归的监管风向出现了变化。当时，证监会表示，市场对部分中概股回归提出了质疑，认为这类企业回归A股市场有较大的特殊性，境内外市场的明显价差、壳资源炒作等现象应当予以高度关注。证监会注意到市场的这些反映，正对这类企业通过IPO、并购重组回归A股市场可能引起的影响进行深入分析研究。
彼时这一表态使得中概股回归的不确定性提升，加之重组上市新规趋严，自2016年年中起，欢聚时代、爱奇艺、陌陌、世纪互联等公司纷纷表示放弃或暂缓私有化计划，私有化浪潮开始出现密集“刹车”。而如今三六零拟借壳江南嘉捷的案例抛向市场，以及监管层的最新表态，有望扭转市场预期。
证监会新闻发言人日前表示，为更好地支持供给侧结构性改革和创新型国家建设，增强金融服务实体经济能力，扩大开放，为经济结构优化做出应有贡献，需要境内境外两个市场更好地协调发挥作用。随着宏观经济稳中向好势头的不断巩固和金融市场环境的持续改善，A股市场环境的不断优化和有效性的显著提高，同期境外主要市场持续上涨、吸引力增强，企业根据需求自主选择境内或境外市场，已具备条件作一些积极的制度安排和引导，支持市场认可的优质境外上市中资企业参与境内市场并购重组。
重启案例或陆续增多
11月6日，量子高科（300149）、长信科技（300088）早盘双双停牌，其中量子高科于6日晚间披露将继续停牌“筹划重大资产重组事项”。此前，量子高科于今年9月中止收购上海睿智化学，睿智化学曾经是纽交所退市企业尚华医药的下属公司。中止理由是“原境外上市公司资产于境内资本市场参与并购重组业务的监管政策尚未明确，造成本次交易已经耗时较长且审核结果具有较大不确定性”，但当时公司表态称，“本次为中止收购，待政策明确后将适时重启”。
