资产布局路径清晰
万达商业集团是万达集团旗下的4大业务集团之一。2017年7月，万达商业将旗下13个文旅项目91%的股权，以及76个酒店项目，分别售予融创和富力。638亿的交易价格，也成为中国房地产史上规模最大的“世纪交易”。
此次交易后，旗下的资产以商场(包含商场管理运营)业务为主，且都包含在万达商业拟上市的资产包中。
这部分商场就是万达广场，截至2017年底，中国开业万达广场235个，年客流31.9亿人次。作为万达集团最主要、最优质的资产，王健林在2017年的年会上强调，要加快万达广场全国布局，尽快多签多建项目，更早将万达广场发展到千店规模。
据悉，2016年后开业的万达广场多以轻资产的形式运作，但总体而言，这部分资产仍是“轻重结合”的状态。有分析认为，相比文旅和酒店项目，“万达广场”的运营更为成熟，并能轻松实现单个项目的资金平衡。
因此，剥离之后的资产更为优质，对其估值大有帮助，也更加有助于实现上市。
另一方面，万达对于海外上市平台的腾挪也在进行。
1月29日，万达商业集团的海外上市平台万达酒店发展发布公告称，以3.15亿澳元出售万达位于澳大利亚的两个项目。同时，买方还将承担8.15亿澳元的债务。此前的1月16日，万达酒店发展宣布整体出售伦敦项目。
这两笔交易后，万达酒店发展的海外资产仅剩一个芝加哥项目。根据公告，这个项目也将被“建议出售”。
若以上交易全部完成，万达酒店发展平台上将仅剩福州恒力城一个项目(原壳公司恒力旗下的项目)，以及万达文旅和万达酒管两个轻资产公司。这两家公司是在“世纪交易”后被注入海外平台的。
这也将意味着该平台基本完成重资产的剥离。
由此，万达商业的资产布局思路已变得清晰：以文旅和酒店管理为主的轻资产业务在香港上市，以“万达广场”为主的轻重结合的资产则谋求在A股上市。
一位不具名的券商分析师向21世纪经济报道表示，2015年启动的轻资产战略后，万达很难实现规模的进一步发展。同时，海外投资受挫和重资产运营文旅项目的失败，在一定程度上削减了万达持有的资产规模，也限制了其投资方向。
他认为，在此情况下，万达商业的核心竞争力，只剩下大量的万达广场项目，以及对商业和文旅、酒店等项目的运营能力。因此，万达谋求将这些“核心资产”注入合适的资本市场平台，有助于实现资产价值最大化，这是其现阶段最好的选择。
(原标题：万达商业宣布“去房地产化” 四方资金驰援A股上市)
