贝因美认为经营困难另有原因
2015年3月，恒天然以每股18元的价格，完成对贝因美的要约收购，成为贝因美第二大股东，持股占比18.8%，由此开始了双方合作的“蜜月期”。2015年10月，贝因美董事会通过了收购恒天然澳大利达润婴幼儿配方奶粉厂51%权益的议案，并于2016年10月完成交割。
知情人士向新京报记者透露，恒天然入股贝因美，看重的是其在中国市场的渠道，而贝因美看重的则是恒天然在新西兰拥有的奶源资源。然而贝因美如今身陷巨亏泥沼，自身也面临多重渠道问题，如向渠道压货、打穿渠道价格、将经销商制转为代理商制等，且广为业内诟病。
在新京报记者拿到的一份号称贝因美写给监管部门的“投诉信”中列举了恒天然的一些“问题”，称“贝因美由于种种原因（其中很大因素是恒天然的拖累），致使经营业绩大幅下滑经营遭遇困难，目前已经到了无法达成共识，严重影响公司的经营发展。”
截至发稿，贝因美和恒天然方面均未就这封信的真实性及双方的业务往来作出回应。但一位知情人士向新京报记者透露，目前监管部门已就此介入调查，贝因美的诉求就是保留谢宏对公司的主要领导和控股。
在母婴行业独立评论员年永威看来，无论从时机、成本来看，恒天然都有收购贝因美的可能。而贝因美把亏损的“黑锅”推给恒天然，显然有转移公众视线、博取同情的嫌疑。“贝因美营收下降严重才是亏损的主因，所以贝因美还是要正视自己的问题，只有对症下药解决才有可能东山再起。”
