南方基金史博：以勤奋和专业创造长期价值
2020年，南方基金成立22周年。多年来，良好的投资业绩，是支撑公司位列行业前茅的重要基石。
南方基金副总经理兼首席投资官（权益）史博表示，南方基金的权益投资团队始终保持对价值投资、长期投资、责任投资的虔诚信仰，优良的考核激励机制以及人才培养制度，则使得公司投资风格百花齐放，成为研究实力源源不竭的重要保障。
独立思考 价值投资
“我们的整体风格偏长期投资和价值投资的风格。”史博表示。作为公募老将，史博的投资方式大道至简，入行多年来一以贯之。
具体而言，在自下而上选股时，史博重点关注企业基本面的主要因素，包括公司管理层、主营业务市场空间、公司当前收入、在行业中的地位、毛利率、净利润率、核心财务指标，并且希望把背后的原因都分析清楚，再结合公司发展以及产业趋势来判断公司未来的成长空间。“我看重公司管理层的诚信度，必须弄清管理层的工作重心是放在研发上还是放在新产品开拓上，以及管理层如何提升公司的核心竞争力。”史博表示，他十分重视估值与成长性的匹配。对于一些质地很优秀，成长性也不错，但估值特别贵的公司，史博不会参与。他会根据公司基本面变化、现有估值以及同类公司比较，配置风险收益比较好的标的。
“对于基金经理而言，投资是一项终身事业，重要的是要理性思考。”史博表示。
史博认为，随着资本市场影响力加大，参与者越来越多，在大众参与之下的市场会形成一定的情绪潮流，而人在情绪中，往往理性程度会降低。但基金经理要逆群体思考方向，通过独立思考，找到自己与市场之间的预期差，通过预期差获取超额收益。史博认为，重要的是坚持理性。市场情绪不会短时间消散，有时市场的偏见或市场的有效性会持续相当长的时间，这时基金经理需要坚守自己的理念，不断审视最新的信息、数据，并调整判断。如果认为成功概率较大，尽管会面临一段时间业绩和各方面较大的压力，也要敢于坚持。
风险控制是投资中不可或缺的一环，尤其是在当前震荡行情中。
在史博看来，进行风险控制，首先要看如何定义风险。如果追求绝对收益，一般会有准确的风险预算概念，即投资者想获得每年一定程度的绝对收益，能忍受的最大亏损是多少。接下来，再进一步进行风险资产的投入配比。只有这样，才能控制好回撤，做好绝对收益。
如果追求比较业绩基准，或者是相对排名，史博则要求组合的净值波动在同类产品中尽量小，这样才能给投资者更好的体验。这时候就应当通过深入的研究，避免“踩雷”。
勤奋专业 百花齐放
勤奋、专业、深度思考，这是史博对南方基金权益投研团队的总结。
在史博看来，南方基金团队的核心优势之一，是整个团队的基本功非常扎实，工作态度非常认真，研究员、基金经理很勤奋，坚持以客户为中心的思维模式，而最终目的是为客户创造长期价值。
在人员配置方面，史博介绍，目前权益投资团队共有一百多人，包括权益投资部、专户投资部、权益研究部、宏观研究及资产配置部，还有负责主动量化的数量化投资部、指数投资部、国际业务部。
史博介绍，权益投资部是基金经理小组模式，共分为三个小组，分别是价值组、成长组、混合组，组内基金经理之间可以相互交流，相互促进，共同提高。
“投研一体化”是公募行业老生常谈的话题。作为头部公司，如何做到更进一步？史博表示，研究有效支持投资，就是要研究和投资的目标一致，即为了实现更好的业绩，帮助客户资产保值增值。这个方向是一致的，因此考核也一致。对研究的考核不仅仅是研究部自身的工作，投资部门取得的业绩也是对研究部考核的一个方面。
从人员发展的角度而言，研究员未来也有机会成为基金经理助理，成为基金经理、投资经理，所以在做研究的过程中既要了解公司基本面、行业趋势、公司发展趋势，也要注意评估公司的市场价值，了解如何在市场中获取超额收益，即在做研究的同时，也为做投资做好准备。
从团队管理角度，史博很早就提出了“百花齐放”的发展模式，让不同风格的基金经理在市场不同风向阶段坚守自身风格。史博介绍，在南方基金权益投资团队内部，不同基金经理可以有不同风格，百花齐放比一枝独秀好得多。“我们鼓励投资风格多样化，鼓励基金经理理性投资，不断完善自己的风格，提升投资能力。”
无论何种风格，最终都涉及如何考核。史博表示，如果仅仅考核基金经理在市场中的排名，可能某一年科技类产品排名好，另一年消费类产品排名好，不同风格的基金经理很难做到每一年都合适。但如果考核的是相对于基准的超额收益，一定程度上就合理很多，基金经理的风格也会更加明确，比如大盘蓝筹风格，跟踪上证50；相对偏成长的风格，跟踪中证500；如果跟踪医药指数，就是医药基金；如果跟踪TMT指数，就是偏科技股的产品。
“凡是有风格的产品，我们的考核不是追求在全市场中的排名，而是追求相对业绩基准，获取稳定的超额收益。”史博指出，如果相对业绩基准每年都能获取一定幅度的稳定超额收益，这个产品的风格就能够固化，基金经理也会逐渐形成自己的特色和风格。从公司的角度看，不同的产品有不同的基准，就可以实现“百花齐放”。
