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货币基金收益率重返“2时代”

全年收益或以稳为主

杨皖玉 中国证券报·中证网

  近日,素有“宝宝类”基金之称的货币基金7日年化收益率重回“2时代”,500余只货币基金7日年化收益率均超过2%。综合来看,一季度国内经济修复带动资金利率抬升,跨季资金价格大幅上行两大原因助力“宝宝类”基金重返“2时代”。

  展望后市,业内人士认为,今年货币基金收益率将呈现“小步走”的态势,长期来看,货币基金收益率中枢整体仍将缓步回落。

  “货币基金又行了”

  Wind数据显示,自3月15日以来,截至4月5日,货币基金7日年化收益率均值为2.06%,全市场纳入统计的773只(不同份额未合并计算)货币基金中,524只基金7日年化收益率均超过2%。在互联网基金代销平台上,不少基民直呼:“货币基金又行了!”

  货币基金作为现金管理工具,2022年6月首次出现七日年化收益率大面积跌破2%的情况,并被市场认为“滑向1时代”。

  中国证券报记者发现,自2022年11月中旬以来,货币基金7日年化收益率“触底反弹”,截至2023年4月5日,近七成货币基金7日年化收益率回升至2%以上。

  多位业内人士对中国证券报记者表示,近期货币基金收益率重回2%以上,主要是受到市场对未来经济增长预期的迅速调整,以及跨季资金价格大幅上行两方面的影响。

  “今年一季度国内经济温和修复,实体融资需求上升,无风险利率中枢抬升,货币基金收益率与资金利率高度相关。”博时基金董事总经理兼固定收益投资二部投资总监魏桢表示。

  诺安基金的基金经理岳帅认为,经济强预期和高信贷增速进一步推升资金利率水平。开年以来,信贷开门红为后续发展“备足子弹”,以大行为代表的银行体系大幅提升对长期负债的需求,进一步拉升了资金利率水平。

  具体来看,红土创新基金邱骏表示,近期包括同业存单在内的短久期固定收益类资产收益率上行。作为货币基金配置的主力品种,3个月国有股份制银行同业存单收益率当前为2.4%左右,货币基金可配置的AAA评级信用债收益率普遍在2.5%-2.7%区间。

  “3月底既是月末也是季末,银行间市场流动性快速收紧。”嘉实基金的基金经理王亚洲表示,在季末,金融机构面临考核,债券市场融资大增,导致银行间市场流动性紧缩,主要货币市场利率快速上升。

  格林基金的基金经理高洁以公开数据举例说明,一季度,央行公开市场操作净回笼80亿元,去年同期净投放4000亿元,2023年第一季度社融表现超预期,银行间资金趋紧,到了3月中下旬,跨季资金“价格”水平大幅上行,7天跨季“价格”水平一度超过5.5%,货币基金组合内的资产收益率抬升带动整个组合收益率上升。

  收益率中短期有望上行

  展望后市,不少投资者关心,货币基金能否“坐稳2时代”。业内人士认为,中短期来看,伴随国内经济进一步修复,不排除货币基金收益率进一步上升的可能。随着我国经济转向高质量发展,就中长期角度而言,货币基金收益率中枢整体仍将缓步回落。

  “2023年货币政策仍以稳健为主。像2022年资金的市场利率持续低于政策利率的情况应该会较少出现,货币类资产的收益率应该会在政策利率附近震荡。”高洁表示。

  就短期而言,邱骏表示,随着经济增长的进一步修复,短久期固定收益类资产收益率或将还有上行动力,从而推动货币基金收益率在当前水平企稳甚至上行。

  从今年来看,魏桢认为,全年货币基金收益率将保持平稳,在季末、半年末等时点预计会小幅走高。一方面,目前经济处于复苏轨道,货币政策总量将保持流动性合理充裕,货币市场收益率向上空间有限。另一方面,结构性货币政策发力,央行公开市场操作更为精准,资金面整体中性平衡,资金利率大幅下行的概率较低。

  “随着我国经济逐步转向高质量发展,重资产行业对于资金需求逐步下降,同时人口结构调整背景下,经济难以一直维持高增速水平,都将推动资产收益率中枢水平下行。就中长期角度而言,货币基金收益率中枢整体将缓步回落。”邱骏表示。

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