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上新节奏加快 公募REITs发力稳增长

王宇露 葛瑶 中国证券报·中证网

  在陕西省榆林市毛乌素沙漠边缘,坐落着京能榆林丰融光伏电站,大漠孤烟与密密麻麻的光伏板遥相呼应,构成别样的景象。

  3月29日,首批两只新能源基础设施公募REITs在上交所上市,REITs产品资产类型再次迎来扩容增类。上述榆林项目就是中航京能光伏REIT的底层项目之一,占地约600万平方米,装机容量300兆瓦,是国内单体较大的光伏电站。金融活水注入实体经济,基础设施建设在资本市场的助力下焕发出新的生命力。

  自2021年首批REITs上市以来,我国公募REITs市场展现出独有的高质量发展活力,已上市项目达27个。公募REITs资产类型越来越丰富,逐步成为稳投资的有效政策工具和重要手段。

  上新扩募动作频频

  上新、扩募,公募REITs近期动作频频。3月29日,首批两只新能源REITs——中信建投国家电投新能源REIT、中航京能光伏REIT上市,标志着基础设施公募REITs底层资产类型取得又一突破。从市场情况来看,首批新能源REITs备受追捧。认购期间,公众投资者配售比例均低至2%以下,网下超额认购倍数均超80倍。

  首批基础设施公募REITs扩募也迈出重要一步。3月31日,四单公募REITs获证监会变更注册批复。市场人士认为,扩募助力已发行REITs分散组合风险、增厚分派收益,为市场持续发展注入长久活力。

  基础设施REITs试点启动以来,截至4月7日,已有27只公募REITs完成上市,总发行规模超900亿元,持有人户数超过320万户。在成交额方面,2023年以来已上市REITs的日均总成交额达3.82亿元,较前两年稳步提升。27只公募REITs中,截至4月7日,仅4只收盘价低于发行价格,部分公募REITs产品仍呈现高溢价率。

  公募REITs资产类型多样

  2022年12月,监管部门负责人表示,进一步扩大REITs试点范围,尽快覆盖新能源、水利、新基建等基础设施领域。加快打造REITs市场的保障性租赁住房板块,研究推动试点范围拓展到市场化的长租房及商业不动产等领域。尽快推动首批扩募项目落地,促进畅通从Pre-REITs培育孵化、运营提质到公募REITs上市的渠道机制,积极探索建立多层次REITs市场。

  从仓储物流、产业园区到收费公路、污水处理,再到清洁能源、保障性租赁住房等,公募REITs项目涵盖的资产类型逐渐丰富。此次将新能源基础设施纳入REITs试点资产范围,就是REITs底层资产的又一次扩容。中信证券表示,这有助于相关原始权益人优化资产负债结构,打通“投融管退”资金闭环,并促进能源基础设施有效投资。

  展望2023年,中金基金认为,在政策支持力度持续提升、各领域试点项目加速落地的背景下,公募REITs市场将持续扩容。

  促进投融资良性循环

  当前,公募REITs已经探索出一套行之有效的支持服务实体经济的政策措施。净回收资金用于在建和新开工项目建设,且可用于补充其他投资项目的资本金,从而继续服务于实体经济,打通了基础设施领域的“资产-REITs-资金-投资-资产”的投融资良性循环。

  嘉实基金董事总经理、嘉实基金基础设施基金投资管理部负责人王艺军表示,推动基础设施REITs健康发展,是“十四五”规划作出的一项重要部署。对于有效盘活存量资产、创新投融资机制、拓宽权益融资渠道、增强资本市场服务实体经济能力等具有十分重要的意义。

  此外,公募REITs更是大类资产配置工具的良好补充。从成熟市场来看,投资者认为REITs兼具股票的增长性与债券的稳定性两大特征。国金基金表示,对于普通的个人投资者,基础设施公募REITs可以帮助其用较少的资金参与到大型基建项目中,把握国家经济与不动产市场高质量发展的机遇。与直接投资不动产相比,基础设施公募REITs具有流动性较好、交易成本与门槛较低、追求相对稳定收益等特点,有助于优化资产配置、分散组合风险。

  中金基金表示,作为公募REITs管理人中的一员,将坚持致力于提升主动管理运营能力,积极参与到多层次REITs市场建设中。未来,公募REITs行业的市场发行主体、底层资产、投资主体、创新产品都将越来越多元化。投资者或将看到民营企业参与REITs发行,公募REITs的品类越来越丰富,REITs指数和ETF产品也将成为多层次REITs市场的重要组成部分。

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