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物价运行平稳 宏观政策空间足

王舒嫄 中国证券报·中证网
    8月CPI和PPI涨幅双双回落
  物价运行平稳 宏观政策空间足
  国家统计局9日发布数据显示,8月,全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.5%,涨幅比上月回落0.2个百分点,也低于此前市场预测均值。业内人士表示,我国物价持续保持总体稳定运行,与欧美高通胀形成鲜明对比,这也意味着我国货币政策更有条件聚焦于稳增长,努力扩大需求,巩固经济回升向好态势。
  CPI同比涨幅回落
  “8月,消费市场运行总体平稳,CPI环比由涨转降,同比涨幅略有回落。”国家统计局城市司高级统计师董莉娟说。
  此前,一些市场机构预测8月CPI同比涨幅将与上月(上涨2.7%)基本持平甚至进一步扩大。据Wind数据统计,此前市场对8月CPI同比涨幅的预测均值为2.8%,预测最低值为2.6%。实际数据低于预测均值,甚至低于预测最低值。 
  数据显示,8月,食品价格和非食品价格同比涨幅均有所回落。董莉娟介绍,8月,食品价格同比上涨6.1%,非食品价格同比上涨1.7%,涨幅均比上月回落0.2个百分点。 
  在东方金诚首席宏观分析师王青看来,食品价格中鲜菜价格涨幅明显回落是8月CPI同比涨幅低于预期的主要原因之一。此外,成品油价格下调等也使得非食品价格上涨放缓。8月核心CPI同比继续处于低位水平,显示当前物价形势整体稳定。 
  消费价格涨势放缓的态势,在环比数据上表现得更明显。环比数据显示,8月CPI由上月上涨0.5%转为下降0.1%。其中,食品价格上涨0.5%,涨幅比上月回落2.5个百分点;非食品价格下降0.3%,降幅比上月扩大0.2个百分点。
  食品价格特别是猪肉价格一向是影响CPI运行的重要因素。董莉娟提到,8月生猪出栏逐步恢复正常,加之消费需求季节性走弱,当月猪肉价格环比上涨0.4%,涨幅比上月回落25.2个百分点。
  中国证券报记者注意到,有关部门于9月8日投放了今年第一批中央冻猪肉储备,并指导各地近期加大猪肉储备投放力度。此外,有关部门于近日组织行业协会、头部养殖企业及屠宰企业召开会议,研究做好生猪市场保供稳价工作。有关方面分析认为,今年后期生猪和猪肉市场供应有保障,价格有望运行在合理区间。
  英大证券研究所所长郑后成预计,随着消费旺季到来,叠加2021年同期基数走低的影响,9月CPI同比涨幅大概率会小幅扩大,但仍将保持在合理水平。
  “今年全年3%左右的CPI预期调控目标是可以实现的。今年后几个月到明年一季度国内物价水平可能比前几个月略高一些。”国家发展改革委副秘书长杨荫凯日前表示。
  工业品价格整体下行
  8月,工业品价格走势整体下行。全国工业生产者出厂价格指数(PPI)同比上涨2.3%,涨幅比上月回落1.9个百分点,连续10个月回落。 
  董莉娟认为,PPI同比涨幅回落除受上年同期对比基数走高影响外,还主要受三个方面因素影响:国际原油、有色金属等大宗商品价格波动下行,国内输入性价格传导压力有所减轻;煤炭等行业增产保供效果持续显现,市场供应保障有力;受多重因素影响,钢材等行业需求偏弱。 
  “未来PPI同比涨幅将持续回落。”王青分析,一方面,海外一些主要经济体央行纷纷通过货币紧缩应对高通胀,给经济增长带来下行压力,影响大宗商品需求预期。另一方面,国内保供稳价政策持续发力,工业品价格难现快速上涨。此外,去年同期基数走高,未来几个月PPI翘尾因素将不断回落,意味着9月PPI同比涨幅大概率会继续收窄。这不仅有助于缓解企业成本压力,增强经济修复动力,也有助于巩固当前物价稳定运行态势。
  利于稳增长效力释放
  今年以来,我国物价持续保持总体稳定运行,与欧美高通胀形成鲜明对比。在专家看来,稳定的物价形势,为宏观政策聚焦稳增长提供了有利条件。 
  “相对较低的物价有利于打开政策调控空间,有利于稳增长效力的释放。”红塔证券首席经济学家李奇霖表示。 
  人民银行副行长刘国强近日表示,货币政策为经济服务,不同国家的经济基本面和金融环境不一样,货币政策也理应有所不同。当前中国货币政策的空间还比较充足,政策工具丰富。人民银行将坚持实施稳健的货币政策,有力有度有效用好政策工具,兼顾好稳增长、稳就业与稳通胀的关系,应对好各种风险挑战。
  中国民生银行首席经济学家温彬认为,我国货币政策将坚持“以我为主”,发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能,扩大有效信贷需求,降低实体经济融资成本。
  “后期货币和财政政策均具备在稳增长方向进一步发力的空间。”王青认为。
  此外,李奇霖提示,要警惕物价涨幅放缓背后反映的需求不足问题。 
  日前召开的国务院常务会议强调,需求不足是当前突出矛盾,要着力以消费和投资拉需求、促进社会投资、以投资带消费。 
  “接下来,应持续做好宏观调控,继续做好重要商品的保供稳价,加快投资项目落地形成实物工作量,以投资促进消费,保持经济运行在合理区间。”温彬说。
  李奇霖认为,进入9月,随着气温下降,建筑业等进入施工高峰期,同时,电力供应问题对制造业的影响减弱,叠加政策性金融工具等加快落实落地,基建投资形成实物工作量的速度有望加快,会带动更多社会投资和需求。
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