串起能化产业套保链
除了让地炼等企业直接参与原油套保，规避经营风险之外，原油期货也将为整个石油产业链的套期保值提供锚定核心，串起整个产业链的风险管理。
张卉瑶表示，原油是整个石化产业链中最上游品种，其风险管理工具原油期货的上市对石化产业下游相关期货品种会起到一定促进和带动作用，塑料、甲醇、PVC等化工产业链有望打通。
“原油期货上市发展完善后，我们不排除通过原油期货来实现闭环的套保。”中海壳牌石化油化工有限公司聚乙烯商务经理刘朋雷在接受中国证券报记者采访时表示：“从操作上看，我们可以在原油价格较低，但产品价格比较合适的时候，锁定上下游两端成本，从而锁定公司利润。”
作为原油的下游产品，近几年塑料价格随着国际原油的大涨大跌而跌宕起伏，从而导致塑化企业的原料成本大幅波动，给企业的生产经营和盈利能力带来较大影响。面对原材料价格的剧烈波动，塑化企业可以通过期货市场的套期保值功能规避原材料价格的波动风险。
“以前我们通过海外原油期货市场观察上游成本，但因为汇率价差、区域供需差异等因素，海外原油期货对于国内的指导仍存在较多阻碍，原油期货上市之后，将更加贴近国内市场，我们的团队也将更多参考。”金发大商总经理熊伟对中国证券报记者表示。
不过，从目前市场来看，下游石油化工企业直接通过原油期货进行跨品种套保仍然存在诸多困难。除了受制于国内的财税政策、企业管理制度意外，原油化工行业产业链较长，影响因素较多，单纯一个品种的推出并不足以实现高效的套保策略。
以塑料等产品为例，由石油化工产业链可以得知，原油经过常压蒸馏和减压蒸馏产出石脑油和汽、煤、柴油等，石脑油作为有机化工原料经过烯烃装置和芳烃装置产出烯烃类和芳烃类中间石化产品，乙烯、丙烯通过进一步聚合生成聚乙烯和聚丙烯，“原油——石脑油——乙烯/丙烯——聚乙烯/聚丙烯——塑料制品”这是聚烯烃从原油到下游制品的产业链，可见产业链中间环节很多，从原油价格的波动传导至聚烯烃通常需要2-3个月时间，而价格传导并非线性而直接的，这跟上下游的竞争格局、议价能力以及供需变化有着密切而复杂的关系，所以跨品种套利必须建立在多品种的套利组合中。
“原油期货推出之后，下一步就是要争取推出原油期货产品的系列品种。”尹强表示，只有提供更多的产品服务，国内的原油期货才能更好地发挥功能。
“一个期货品种从诞生到市场认可，需要很长一段路要走，原油期货发挥效果并不能一蹴而就。”刘朋雷说：“原油期货最终服务实体经济的功能，取决于产品是否具有公正性，交易数量、市场参与度、产品丰富度、国际影响力等，这些都将影响其功能发挥。”
