申万宏源：建议增持申达股份

　　【行业分析】

　　电子化学品国产化时代来临

　　借产能转移与国家支持之东风，电子化学品国产化时代来临。海外经验显示，对成本敏感的半导体产能通常伴随需求市场转移而转移。目前时点下我国半导体产业逐步进入高端产能转移阶段，对电子化学材料的需求也趋向更加核心和高附加值化。同时，涉及基础建设、生态建设及产业链各环节的国家大基金的帮助下，我国电子化学品企业也有望实现“集团军”式的发展模式，提高产业整体竞争力。电子化学品国产化时代已经来临。

　　维持行业看好评级，重点推荐鼎龙股份、雅克科技、强力新材、飞凯材料、南大光电。鼎龙股份（CMP项目即将投产）、雅克科技（磷系阻燃剂龙头，转型电子化学品有望成为新龙头）、强力新材（光刻胶专用品龙头，联手台湾昱镭光电切入OLED核心有机发光材料）、飞凯材料（紫外光固化材料龙头，收购大瑞科技积极涉足半导体封装材料）、南大光电（光刻胶与高纯电子特气）。

　　【公司评级】

　　建议增持申达股份

　　公司有望受益上海国企改革，存在集团优质资产注入预期，主业稳健增长，重点发展高增长的汽车内饰业务和高毛利的纺织新材料业务，外延并购持续不断。预计16-18年的EPS分别为0.32/0.38/0.43元，对应16年PE36倍、17年PE30倍。同行业具有国企改革预期公司PE平均水平在40-55倍之间，考虑到公司重点发展的汽车内饰业务广阔前景、纺织新材料业务高盈利能力和预计持续将有外延并购落地，我们认为公司PE在40-45之间较为合理，目标市值100亿左右，首次覆盖给与增持评级。

　　建议增持华兰生物

　　公司血制品业务快速增长，血制品放开定价提升公司收入及利润空间；单采血浆站资源丰富，去年新批的重庆六个分浆站采浆量今年将大幅提升，原有浆站管理激励和内生增长提升，全年采浆量有望超过1000吨；疫苗出口研发和单抗业务稳步推进，未来有望成为新增长点，作为中国领军的血制品及生物制药企业，公司发展值得期待。我们维持16-18年EPS0.86元、1.14元、1.48元，增长35%、33%、30%；对应预测市盈率43倍、33倍、25倍，维持增持评级。